险资入市热情持续高涨　举牌次数创五年新高

对于险资而言，权益市场仍然具有较多的投资机会。国盛证券研报分析称，通过 对Ａ股及港股通成分的港股在ＲＯＥ、股息率、总市值及流通市值、估值等维度进行 筛选，结果显示，Ａ股及港股均有近百只标的符合险资举牌的主要需求，合计流通市 值达１５．８４万亿元。相较于当前险资举牌或权益资产配置情况，未来仍存在较大 的举牌机会与空间。 保险资金对举牌上市公司的热情在继续“升温”。近日，国寿集团在中国保险行 业协会网站发布了增持并举牌工商银行Ｈ股股票的信息披露公告，这是进入六月以来 保险公司第三次举牌上市公司。据《金融时报》记者梳理统计，今年截至目前已发生 １４起险资举牌行为，举牌行为数量不仅超过去年全年，更实现了自２０１６年以来 的新高。 复盘年内１４起险资举牌 上述公告内容显示，国寿集团通过沪港通从港股二级市场上买入５００万股工商 银行Ｈ股股份。此次交易完成后，国寿集团合并持有的工商银行Ｈ股股份比例由４． ９９４４％上升至５．０００１％。这并非国寿集团在今年险资举牌队伍中的首次亮 相。就在本月初，国寿集团同样通过沪港通从港股二级市场买入农业银行Ｈ股股票６ ００万股，合并持股比例从此前的９．９８３％升至１０．００２％，突破二度举牌 线。 在国寿集团“出手”前，中国人寿寿险公司也曾在今年２月增持并举牌农业银行 Ｈ股股票。而且，继去年举牌中广核电力后，中国人寿寿险公司在今年３月再次增持 该上市公司股票并超过二度举牌线。 除“国寿系”外，“太保系”是今年市场上另一支较为活跃的力量。今年２月， 中国太保及旗下４家子公司举牌赣锋锂业Ｈ股股票。此外，颇为值得关注的是，今年 以来，太保寿险先后３次举牌锦江资本。从公告所披露的内容来看，太保寿险先是在 ２月由受托管理人太保资管公司通过受托管理的ＱＤＩＩ账户在香港市场买入锦江资 本股份，持股比例升至约５．０１５％。随后，太保寿险又分别在今年３月和４月买 入该上市公司股票。在４月举牌之后，太保寿险持股数量约占锦江资本香港流通股的 １５．１０％。 从举牌行为数量来看，近期３次举牌的中信保诚人寿也在市场上表现得较为积极 。在４月举牌中集集团Ｈ股股票后，中信保诚人寿在本月发布公告表示增持并举牌中 集集团，本次交易完成后，中信保诚人寿对中集集团的持股比例首次超过５％。而在 今年３月，中信保诚人寿还曾举牌中国光大控股。 除此之外，险资举牌队伍中还包括太平人寿和华泰资管。今年以来，太平人寿已 先后举牌大悦城和农业银行Ｈ股，华泰资管则在今年初举牌国创高新。 瞄向港股中资银行股 回顾近年来的险资举牌行为不难看出，保险资金对上市企业中的金融同业特别是 银行股青睐有加，今年也不例外。 其中，国寿集团、中国人寿寿险公司、太平人寿均在年内举牌农业银行Ｈ股股票 ，国寿集团和中信保诚人寿还分别举牌工商银行Ｈ股和中国光大控股。谈及举牌农业 银行Ｈ股，太平人寿表示，农业银行抗风险能力强，流动性好，已步入质量效益和规 模协调发展的轨道，是具有稳定分红率的大型银行股。多位保险资管业内人士也对记 者表示，估值相对较低、股息率较高且股价波动小的银行股是险资权益类资产配置的 重点之一。 此外，除国创高新、大悦城两家上市公司外，险资其余１２起举牌行为均涉足港 股市场，这也是今年以来险资举牌行为的另一突出特点。目前来看，港股估值较低且 市盈率较发达国家股票市场偏低，这些都使得港股市场对保险资金拥有一定吸引力。 在被险资放入“购物车”的港股标的中，中资银行股明显受到中国人寿、太平人 寿等大型险企的偏爱。川财证券分析师陈雳认为，这一方面是由于港股市场中的中资 银行Ｈ股更具备低估值、高股息的特点；另一方面则是因为现阶段全球市场波动较大 ，在港股市场易受欧美外盘影响的情况下，中资银行股波动相对较小。 新华保险首席执行官、总裁李全此前表示，香港市场的金融类银行保险机构还是 非常有投资价值的，即使市场有短期波动风险，但长期而言，在利率大幅下降情况下 ，这一类大型机构有抗风险能力。 权益配置有望增加 银保监会数据显示，截至今年４月底，保险资金运用余额约为１９．６１万亿元 ，其中股票和证券投资基金约为２．６７万亿元，较去年同期增加５２８４亿元，占 比约为１３．６％，较去年同期提升约１个百分点。 银保监会副主席周亮在３月举行的国新办新闻发布会上表示，下一步，银保监会 将积极支持保险公司遵循市场化的原则依法合规地开展投资运作，开展长期稳健的价 值投资，同时还会深化保险资金运用的市场化改革，在审慎监管的原则下，赋予保险 公司更多的自主权。 得益于政策层面不断拓宽险资配置空间，在债券和类债的非标产品收益率下降、 新会计准则即将实施的背景下，预计险资将会拥有足够动力继续自身积极入市的步伐 。中国保险资产管理业协会公布的一份调研结果显示，超过半数的受访保险资管业内 人士表示，如果监管政策允许部分机构适当提高权益类资产的投资比例，愿意增加权 益资产配置比例２至６个百分点。 对于险资而言，权益市场也仍然具有较多的投资机会。国盛证券研报分析称，通 过对Ａ股及港股通成分的港股在ＲＯＥ、股息率、总市值及流通市值、估值等维度进 行筛选，结果显示，Ａ股及港股均有近百只标的符合险资举牌的主要需求，合计流通 市值达１５．８４万亿元。相较于当前险资举牌或权益资产配置情况，未来仍存在较 大的举牌机会与空间。 “在资本市场对外开放不断推进、长端利率下行压力之下，险资举牌会成为常态 ，但更多是险企在财务投资的基础上，综合考虑分红及估值水平、业务协同以及长期 发展趋势，审慎规范的长期投资。”券商分析人士表示。 [32] \t