１８家险企今年补血超５８０亿　资本补充债发行利率降至３．５％

保险公司综合偿付能力充足率告急。 今年以来，有近七成险企的综合偿付能力充足率出现了不同程度的下滑，还有多 家险企最新风险综合评级不达标。 为了能尽快恢复，保险公司正在探索多种资本补充途径，一方面积极协调股东推 进增资计划，一方面发行资本补充债券“补血”。 目前资本补充债由于本身不涉及现有股权比例的变更，审批标准和发行程序相对 简单，周期更短，因此成为保险公司“补血”的主要方式。 资本补充债发行利率走低 今年以来，险企明显加快了资本补充速度。 据２１世纪经济报道记者不完全统计，今年以来共有１８家保险公司进行了增资 或发债，合计“补血”逾５８０亿元。 从“补血”方式来看，资本补充债券最受险企欢迎，今年以来已经有１１家险企 通过此种方式进行融资，合计融资超过５００亿元。 今年５月１３日，新华保险成功发行１００亿元境内资本补充债券，募集款项划 付工作已顺利完成。债券期限为５＋５年，主体和债项评级均为ＡＡＡ，发行利率确 定为３．３％，认购倍数达３倍。本次债券是新华保险发行的首只资本补充债券。 ４月，光大保险成功发行２０２０年资本补充债３０亿元，认购倍数达到２．７ 倍，发行利率３．９０％。 普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾接受２１世纪经济报道记者采访时表 示，通过资本补充债的方式补充资本，本身不涉及现有股权比例的变更，审批标准和 发行程序相对简单，周期更短，因此更容易被保险公司采用。 周瑾分析，去年保险行业的整体增速回暖，达到两位数，资本消耗大，需要持续 补充。但另一方面，银保监会关于股东资质、资金来源和公司治理等方面的监管要求 在收紧，审批门槛提高，而且很多民营股东的经营受到国际国内经济金融形势的影响 ，自身的盈利能力和出资能力受到影响，所以通过原有股东增资或者引入新股东的方 式难度较大。 此外今年融资成本低，也是险企愿意发债的重要原因之一。 今年市场流动性较为充裕，市场利率的重心不断下移，资本补充债的发行利率也 随行就市，出现走低。统计数据显示，资本补充债５月底的发行利率从年初的５％－ ６％，降至３．５％左右。 除了发债之外，还有向股东求助的方式。如国任保险近日发布公告称，已取得监 管部门变更注册资本的批复，核准国任保险注册资本由３０亿元增加至４０．０７亿 元。 综合偿付能力充足率下降 保险公司发债“补血”，主要原因在于综合偿付能力充足率出现下降趋势。 根据银保监会的数据，今年第一季度末，纳入会议审议的保险公司平均综合偿付 能力充足率为２４４．６％，较上季度末下降３．１个百分点；核心偿付能力充足率 为２３３．６％，较上季度末下降３．２个百分点；财产险公司、人身险公司、再保 险公司的平均综合偿付能力充足率分别为２８８．１％、２３７．３％和２９０．３ ％；１０２家保险公司风险综合评级被评为Ａ类，７２家被评为Ｂ类，３家被评为Ｃ 类，１家被评为Ｄ类。 一季度未达标险企为中法人寿，综合偿付能力充足率为－１８２２７．０１％， 与上一季度相比减少２６６５．７个百分点。中法人寿面临的问题已是老生常谈，主 要集中在三方面：一是偿付能力不足，因公司资本金长期未得到补充，在以风险为导 向的偿付能力评估体系下，公司经营费用支出导致实际资本持续下降，公司总体偿付 能力低于监管要求水平；二是流动性不足，自成立以来，资本金从未得到过补充，因 持续亏损，资本金已消耗殆尽，现金流持续净流出；三是人员不足，因目前公司偿付 能力不足，经营费用管控，所以人员流失，招聘困难，存在部分关键岗位人员配备不 足，无法保证履职的风险。 君康人寿和百年人寿的情况也较为危险，两家综合偿付能力充足率分别为１０９ ．４３％和１０６．７７％。 君康人寿在公告中解释称，受新冠肺炎疫情影响，公司部分投资项目进度延迟， 为规避风险保持流动性，导致第一季度投资收益未达预期；且一季度业务较为集中， 手续费及佣金支出也随之大幅增加，造成净利润存在季度间周期性。随着投资收益兑 现，预期利润情况将出现好转。 除上述几家之外，人身险企业中，建信人寿、恒大人寿、上海人寿、中银三星人 寿、富德生命人寿、珠江人寿和天安人寿的综合偿付能力充足率也逼近“红线”。 根据监管要求，当险企的风险综合评级不达标时，监管部门会对险企念“紧箍咒 ”，一些新业务的发展可能受到影响，因此在这种情况下，险企需要加速“补血”， 通过控制业务规模、改善产品结构、优化资产配置等举措，来提高抵御风险的水平。 [32] \t