太保ＧＤＲ登陆伦交所　股价平稳最高可募资１９．９２亿美元

作为沪伦通第二单，６月２２日中国太保的ＧＤＲ（全球存托凭证）在伦交所正 式上市，证券代码为：ＣＰＩＣ。中国太保正式成为第一家在上海、香港、伦敦三地 上市的中国保险企业。 截至伦敦时间６月２２日１４：０２，太保ＧＤＲ交易价格为１８．０５美元／ 份，较发行价上涨２．５６％。 股价平稳 沪伦通是指上交所与伦交所互联互通的机制。符合条件的两地上市公司，可以发 行ＧＤＲ并在对方市场上市交易。 此前，伦敦时间６月１７日上午９时（北京时间６月１７日下午１６时），太保 ＧＤＲ已在伦交所开始附条件交易，期间投资者交易的ＧＤＲ以正式在伦交所上市为 交割前提条件。６月２２日在伦交所正式上市之日起，投资者交易的ＧＤＲ交割不附 前提条件。 作为沪伦通第二单，太保ＧＤＲ充分考量了华泰证券上市经验，定价折价较少。 太保此次发行ＧＤＲ的最终价格为１７．６美元／份，由于每份ＧＤＲ代表５股太保 Ａ股，对应每股新股价格为３．５２美元（约２４．９元人民币）。 太保ＧＤＲ自６月１７日挂牌交易以来，股价总体比较平稳，略有上涨。太保Ａ 股收盘价较６月１７日涨１．３％至２７．８８元。太保Ｈ股收盘价亦从６月１７日 的每股２１．３００港元微升至６月２２日的２１．３５０港元。 光大证券研报认为，太保ＧＤＲ发行价差不大，若考虑沪伦两地之间的交易成本 、外汇远期成本、资金成本低，无风险套利空间较小。瑞再作为基石投资者认购了２ ８．０８％的ＧＤＲ，且原则上受限于３年的禁售期。这显著缓解了ＧＤＲ转换Ａ股 解禁后短期内的抛售压力，进一步减轻了ＧＤＲ发行对股价的压力。 该分析认为，预计转换Ａ股解禁时，太保Ａ股价格与ＧＤＲ价格在１０月２０日 解禁期满时应当接近无套利空间。相较于华泰证券，中国太保ＧＤＲ发行时与Ａ股价 差较小，因此Ａ股价格下行压力也较小。 最高可募资 １９．９２亿美元 太保本次发行的ＧＤＲ数量约１．０３亿份，所代表的基础证券Ａ股股票为５． １４亿股，募集资金总额为１８．１０６亿美元。如果行使超额配售权，本次太保合 计发行ＧＤＲ不超过约１．１３亿份，其代表的新增基础证券为不超过约５．６６亿 股的Ａ股股票，募集资金总额为１９．９１６亿美元（约１４０．９亿元人民币）。 根据境内相关监管规定，本次发行的ＧＤＲ预计自２０２０年６月２２日（伦敦 时间）至２０２０年１０月１９日（伦敦时间）不得转换为Ａ股股票。兑回限制期满 后，ＧＤＲ可以兑回为Ａ股并在上交所出售。 本次ＧＤＲ发行前，太保总股本为９０．６２亿股。发行完成后、超额配售权行 使前，太保总股本变更为约９５．７６亿股。 成立于１９９１年的中国太保，明年将步入“而立之年”。中国太保历经２００ ７年（Ａ股）和２００９年（Ｈ股）上市，以及２０１２年定增之后，在伦交所上市 ，是太保在资本市场又一重要举措。 借助沪伦通平台发行ＧＤＲ，太保希望进一步丰富股东构成，提升董事会专业能 力，完善公司治理机制。太保集团董事长孔庆伟表示，期待本次ＧＤＲ的成功发行能 够为太保国际化、专业化、市场化和科技化进程注入正能量，为转型２．０冲刺和未 来长远发展提供新引擎。 根据规划，太保ＧＤＲ募集资金用于推进太保国际化布局及补充资本金。具体而 言，一方面，将围绕保险主业，择机通过股权投资、合作结盟及／或兼并收购等方式 ，逐步发展境外业务；另一方面，搭建海外创新领域投资平台，关注健康、养老、科 技等布局。 [32] \t