部分中小行ＭＰＡ考核或放松　发债高峰期过后仍有望降息

第一财经记者获悉，由于今年中小银行贷款投放速度较快、支持小微企业任务重 、资本金压力有所上升，部分地方监管允许中小银行申报调整ＭＰＡ（宏观审慎评估 ）考核参数，包括可申请调整容忍度参数和α参数。不过，国有大行和部分中小银行 表示，并未收到当地监管的通知。 “上半年银行信贷投放明显放量，这就凸显两个问题——资产快速增长的同时， 资本金要跟上，否则银行无法继续加大信贷投放；此外，ＭＰＡ考核是前几年推出的 一个考核体系，目前宏观情况变化、银行资产规模增长，有些考核指标可能需要适当 地做一些微调，这是合理的。”植信投资研究院首席经济学家连平７月２３日对第一 财经记者表示，“当然考核的微调也会从实际出发，否则可能助长未来的风险。” 此外，近期市场的降息、降准预期持续落空。连平认为，预计在７月债券发行高 峰期过后仍可能降息，在此之前则先需要确保抗疫特别国债等平稳发行。高盛此前的 研究提及，７月债券供应量可能与５月相当，将发行约７１００亿元抗疫特别国债。 维持一定的发行利率，也或有助于提升银行的配置积极性。 部分中小行ＭＰＡ考核指标放松 上周就有消息称，为了鼓励中小银行加快放贷，地方监管层施以援手。有媒体称 ，华东部分银行日前收到地方监管机构通知，可向当地央行分支机构申请下调ＭＰＡ 部分考核参数，最快７月即可成行，以扫除中小银行考核不达标的后顾之忧。 “的确有部分银行收到地方监管机构通知，今年可开始申请调整容忍度参数和α 参数。”某城商行资管部人士对第一财经记者表示。 比如，此前吉林省监管部门发布意见，对因贷款增长较快导致资本充足率不达标 ，但其他考核项目均达标的地方法人金融机构，评估结果由Ｃ档上调至Ｂ档。对评估 结果为Ａ档，但评估期贷款同比少增的地方法人金融机构，评估结果下调至Ｂ档。 就放贷能力而言，三大政策性银行、六大国有银行、１２家股份制银行占全国信 贷投放总量的六成多，利润大概占七成左右。紧随其后的城商行、农商行信贷总量比 例偏小，但这些银行具有服务本地中小微企业的优势，是大型银行不能全部覆盖的领 域。 “做一些调整是合理的。当前银行运作的外部环境发生了很多变化。为了支持小 微企业发展，对于中小银行的ＭＰＡ考核可做一些合理的调整，否则会制约中小银行 发展。”连平称。他也提及，调整不能过大，需要从实际出发。 据记者了解，目前的这种放松仍是局部性的。一位国有大行高层人士对记者表示 ，并未收到类似通知。也有一些规模较大的股份行和城商行人士表示，并未收到通知 。 “在半年报前，我们６月底的确赶着放了一批贷款，但当时行内优惠政策到７月 又收回去了。目前并没有听说ＭＰＡ考核放松，估计在上半年贷款放量后，下半年对 公贷款的增速会有所放缓。”某股份行对公业务负责人对记者表示。 央行于２０１６年起将差别准备金动态调整机制升级为ＭＰＡ，成为“货币政策 ＋宏观审慎政策”双支柱的金融调控政策框架的重要部分。ＭＰＡ将对狭义贷款的关 注拓展为对广义信贷的关注，广义信贷的范围包括贷款、债券投资、股权及其他投资 、买入返售资产以及存放非存款类金融机构款项等资金运用类别（不含存款类金融机 构之间的买入返售），此后又将表外理财纳入广义信贷范围。 此前，央行发布的金融统计数据显示，今年１～６月，人民币贷款增加１２．０ ９万亿元，社会融资规模增量为２０．８３万亿元。央行行长易纲在陆家嘴论坛期间 提及，“展望下半年，货币政策还将保持流动性合理充裕，预计将带动全年人民币贷 款新增近２０万亿元，社会融资规模的增量将超过３０万亿元。”以此来看，上半年 信贷投放已完成了全年目标的６０％，社会融资完成了６９％。 下半年货币政策重结构、降价格 就下半年的货币政策而言，连平也认为，已经没有必要像年初疫情严重时那样频 繁出手。货币政策“宽货币＋重结构＋降价格”的组合可能不会变化，但鉴于流动性 已经非常合理充裕，下半年可能更多侧重于“重结构＋降价格”。 一方面通过创新货币政策工具，把握好政策力度、重点和节奏，更加有力地支持 实体经济尤其是中小微企业；另一方面则通过调低再贷款再贴现利率以及ＭＬＦ（中 期借贷便利）、ＬＰＲ（贷款报价利率）等工具利率，推动实体经济融资利率进一步 明显下降。 连平对记者表示，之所以近期降息始终缺席，“可能是因为要等发债高峰结束、 抗疫特别国债等顺利发行后，再进一步下调利率。为了让发债高峰平稳度过，利率水 平不宜太低，这也有助于提高银行的配置积极性。” 机构预计，７月过后，发债高峰期就临近结束。渣打中国宏观策略主管刘洁对记 者表示，６０％的政府债券发行将在７月底完成，这意味着８月至１２月平均每月净 发行额为６７００亿元，低于１月至７月预计的７３７０亿元月均发行额。 在连平看来，在抗疫特别国债发行完成前，再次下调利率的可能性不大。三季度 中后期可能会进行降息操作，引导ＬＰＲ降息１～２次，利率下调２０～３０个基点 （ＢＰ）。鉴于中国经济已经强劲复苏，全年经济实现正增长几无悬念，融资利率应 该没有大幅下降的空间。 此外，也不排除再次全面或结构性降准１～２次、幅度为５０～１００ＢＰ的可 能性。他认为，下半年人民币贷款可能新增８万亿元左右，社会融资规模增量可能达 到约１０万亿元。广义货币Ｍ２同比增速可能随人民币信贷和社会融资规模的上升维 持高位，全年可能运行在１１％～１１．５％区间。 [32] \t