经济内生动能稳步恢复 险资为资本市场加柴助力

A股已经成为险资看好的投资渠道。 保险资金作为资本市场重要的、成熟的机构投资者，一举一动都会引起大家的关注。近期，包括人保资产在内的多家险企不约而同地透露四季度择机加仓A股的意向，凸显保险资金对权益市场的浓厚兴趣，以及对经济改善的信心。 险资瞄上A股 截至今年8月末的数据显示，险资股票投资（不包括证券投资基金）余额为17578.64亿元，投资收益率达8.95%，是险资“投资性房地产”投资收益率（1.22%）的7.34倍，是险资银行存款收益率（2.45%）的3.65倍。如果包括证券投资基金余额的10047.52亿元，险资股票投资余额两项合计为2.76万亿元，较年初的2.43万亿元出现超过3000亿元的净增长，保险公司已稳坐资本市场第二大机构投资者的交椅。 险企增加投资的信心从何而来？新近公布三组经济统计数据给出了答案。 10月19日，国家统计局数据显示，前三季度国内生产总值（GDP）增速由负转正。其中，三季度GDP增长4.9%。同时，据海关总署的统计，第三季度中国进出口总值、出口总值、进口总值均创季度历史新高。 另有央行公布的9月金融数据显示，新增社会融资规模3.48万亿元，同比多增9630亿元。社融存量同比增长13.5%，M2同比增长10.9%，均高于市场预期。新增信贷结构也持续好于预期。其中，企业中长贷同比多增5043亿元，为2017年5月以来的新高，反映出企业投资活动十分活跃。居民中长贷同比多增1419亿元，与当前较为强劲房地产销售相吻合。 央行调查统计司司长阮健弘表示，今年受疫情影响，宏观杠杆率会出现阶段性上升，这是支持疫情防控和国民经济恢复的一个体现。目前已经取得了显著成效。二季度我国GDP增长已经实现了正增长，预计三季度GDP增速会进一步提升，这也为未来更好保持合理的宏观杠杆率水平创造了条件。 接受《金融时报》记者专访的专家指出，经济修复进程不仅在总量上稳中有进，在结构上也逐步改善。 显然，险资在这个时点加仓A股，不但说明看好权益市场，也释放出看好经济复苏的信号。 投资规模不断上升 保险资金作为长期资金、稳定资金，决定了其在资本市场上的投资模式、原则和理念与其他资金有所不同。每当市场出现较大幅度波动的情况，险资总会被推到前台，发挥机构投资者的专业优势，促进资本市场稳定，推动资本市场发展，发现挖掘资本市场价值的积极作用。与之相匹配的是，保险资金投资股票的总体规模近年来持续提升。 “险资投资股票的总体规模占我国A股市值的3.1%。”2019年7月，银保监会副主席梁涛在国新办新闻发布会上披露的这一数据，12个月后，已经增长了近一个百分点。据银保监会保险资金运用监管部主任袁序成披露，截至今年6月末，保险资金通过股票、直接股权、股权计划、股权投资基金等权益性投资为实体经济直接融资4.58万亿元。其中，保险资金投资A股股票总体规模2.08万亿元，约占A股流通市值的4%，是股市最大的机构投资者之一。 业内专家指出，保险资金参与优质上市公司的投资，一方面可以起到平稳市场、缓解目前市场上股权质押风险的作用；另一方面也可以通过投资参与到优质企业中，让保险资金起到保值升值的作用。为实体经济提供更为多样化的资本性资金，在拓宽社会融资渠道、降低社会融资成本、化解融资、难融资贵等难题方面取得了积极成效。 从险资流入A股的方式来看，不少险企通过举牌等方式加仓A股股票。今年以来险资合计20次举牌A、H股上市公司，其中8次举牌对象为A股公司，举牌对象多为银行、地产行业公司。实际上，除举牌之外，险资今年以来还不断在二级市场新进、增持贵州茅台等股票，此外，险资还参与了科创板的“打新”。 险资股票投资收益的走强，也带来保险股股价持续提升。东方财富Choice数据显示，2020年三季度，除了西水股份以外，6家上市险企股价均上涨，中国人寿涨幅高达66.35%，新华保险上涨43.69%。不过，中报归母净利润（扣除非经常性损益）同比增速仅中国太保和中国人保上涨。 监管层的鼓励与支持 险资对A股市场深厚兴趣，还来源于监管层的积极态度。国庆长假前，银保监会批准了两家保险资产管理公司的设立，分别是国华兴益保险资产管理公司和招商信诺资产管理公司。这两家保险资管公司成立彰显险资资金优势助力A股市场初心不变，为A股市场“添柴加火”。 事实上，今年在审慎监管的原则下，监管层赋予保险公司更多的自主权。对偿付能力充足率比较高、资产匹配状况比较好的保险公司，允许其在现有权益投资30%上限的基础上，最高可占到上季末总资产的45%。此举有利于各保险公司发挥各自优势进行资产配置，必将会对保险行业的稳健经营和资本市场的长期稳健发展产生积极的影响。 [32] \t