央行开展100亿逆回购利率不变 业内：“双降”仍可期

央行网站21日公告，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%，与上次持平。 自7月16日起，央行已连续4个交易日开展逆回购操作，其中，本周(7月18日至7月24日)目前累计逆回购1100亿元。另据Wind数据，本周央行公开市场将有8277亿元资金到期，其中7月20日、21日、23日、24日分别有500亿元、300亿元、500亿元、2000亿元逆回购到期，7月23日分别有2000亿元MLF、2977亿元TMLF到期。 需要一提的是，7月15日，央行开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限1年，中标利率2.95%。央行称，此次MLF操作是对本月两次MLF到期和一次定向中期借贷便利(TMLF)到期的续做，其中TMLF续做可继续滚动，总期限为3年。此次央行MLF操作的利率与6月份持平，这也是MLF中标利率连续三个月保持不变。 另外，20日公布的7月贷款市场报价利率(LPR)也未作调整，至此，LPR已连续三个月“按兵不动”。 对此，中国民生银行首席研究员温彬分析，根据以往经验，逆回购、尤其是MLF等政策利率不变，当月LPR报价大概率保持稳定。近期资金利率中枢上升，银行边际成本有所上行，预示着本月LPR报价将保持不变。 他表示，从央行流动性调控基调上看，近期央行货币政策操作明显更加谨慎，未进一步使用降准降息等操作，而主要通过公开市场操作、MLF等进行流动性调节。预计下半年，货币政策操作将转向更加常态化，主要通过结构性宽松的方式，定向支持制造业、中小微企业等实体经济的薄弱环节。 降息、降准还可期吗？中信证券明明称，当前银行间超额准备金总量虽然较为充足，但7月流动性缺口的压力较大，央行可能重启降准操作以支持后市信贷投放；同时“推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元”的政策目标也要求后市政策利率进行一定程度调降。 温彬表示，降成本仍是下阶段货币政策的核心。因此，传统的降准降息政策仍然有必要，下半年降准和降息仍然存在一定概率，以此引导银行压降点差，带动社会融资成本下降。另外，要进一步加大力度发挥结构性货币政策作用，提高政策的直达性和精准度，并配合加强资金流向监管，规范治理资金空转套利等行为，切实将宝贵的信贷资源用到所需领域。同时，要提升金融风险防控能力，为经济恢复发展提供稳定的金融支持环境。 [33] \t