疫情下票据市场的上半年市场行情分析

2020年上半年，疫情之下，市场资金泛滥。银票价格先降后升，总体稳健，再也看不到喜欢的网红。商业承兑汇票价格一路被压着打，没有抬头的力量，市场局部波动，恒大信仰被击穿，风险初现。 票据纠纷案件暴增，判决结果令人心寒。 一、票据市场运行总体情况 大家感觉上半年受疫情影响，企业复工复产的少，导致票少了。然而票交所的数据着实打脸了这种错觉。 根据票交所权威数据显示：上半年，全市场累计承兑商业汇票 11.68 万亿元，同比增长 16.58%。上半年，全市场累计背书22.81万亿元，同比增长 2.5%。 票据量增加，大部分商票价格一路走低，只能说明市场上的资金太多了。明显就是抢资产，尤其是优质商票！ 二、票据市场重要事件回顾 (一)《标准化票据管理办法》出台。6月28日，中国人民银行发布《标准化票据管理办法》，自7月28日正式施行。说实话，这个时间比星星估计的要快很多。对于大资金方来说，标票看着香，吃不动。牛逼的商业承兑汇票归集不到，不牛逼的商票不敢吃，因为没有做结构化增信。短期内，标票对民间票据市场影响不大。 (二)恒大信仰被击穿。听过很多个做恒大商票的大佬说过：做恒大，最后就是一种信仰。所以，市场上有些中介对此深信不疑，搞了许多恒大地产二三级子公司，无论全资和合资，收益高！然而高收益隐含着高风险是金融世界的基本规律，6月下旬，恒大某些二三级子公司商票延期兑付，信仰终究还是扛不住金融基本规律的冲击。 (三)票据纠纷司法判例吊打无真实贸易背景持票人。2020年1月份出现保理公司贴票行为无效的司法判例，5月份出现银票中介非法经营罪司法判例。有真实贸易背景是一层保护伞，无合同发票有点裸奔了。潮水褪去，光屁股的人看不到内裤。2020年票据行业充满危机，票据从业者的关键词中必然包含转型。转型是主动求新求变的过程，是一个创新的过程。票据从业者无一不面临急迫转型。只有转型成功，才能转危为机。 三、未来票据市场发展特点 从上半年国家发布的政策和一些重大事件，以及上海票交所披露的2020上半年数据看来，票据市场充分发挥自身机制灵活、反应迅速的市场化特点，在全面抗击疫情的过程中有效支持企业复工复产；在金融改革不断深化的背景下，未来票据市场的外部环境将进一步优化，票据的未来发展前景向好，正处于稳步上升阶段，未来票据市场大有可期！ 1、强化监管，票据市场规范化进一步加强 不管是从上半年出台的一系列强化监管的政策，还是即将正式实施的《标准化票据管理办法》，随着供应链票据平台以及标准化票据创新业务的上线运营，都是为加强中小微企业应收账款的规范性和融资可得性，并推动票据市场投融资服务功能提质增效。 2、票据业务在商业银行具有举足轻重的地位 商业银行作为经营风险的机构，以盈利性为最终追求，配置一定比例的票据资产能够改善资产流动性与风险性，提高资产质量，达到调节和优化资产结构的目的。其次票据兼具信贷属性和资金属性，商业银行通过票据交易调节资金和信贷规模具有一定的灵活性，最后通过办理票据业务，商业银行可以获取承兑手续费、贴现利息等中间业务收入。 3、票据融资在社会融资规模中比重上升，逐渐成为企业融资重要途径上海票交所供应链票据平台上线，可拆分、等分化的供应链票据为企业融资提供便利，随着标准化票据的推动，票据融资效率将有效提升。相较于其他融资方式，票据业务优势明显：一是票据贴现利率总体低于流动资金贷款利率，通过票据融资可以降低企业融资成本；二是相较于流动资金贷款而言，电子票据项下业务办理更加高效便捷，有利于节约时间成本， 加快企业资金回笼速度。 4、票据产品创新性加强，为市场发展增添活力随着票据市场的不断发展，票据创新不断深化，加上金融科技赋能票据领域，通过大数据、云计算、人工智能、区块链在票据领域的应用，票据市场创新产品不断涌现，标准化票据、供应链票据等产品相继推出，未来更有可能出现组合形式产品，票据服务实体经济的深度和广度得到了提升，市场投资的参与度和覆盖面也将得到有效拓展。 5、票据市场信用逐渐凸显，商业承兑汇票有效提升商业信用票据作为企业获得程度较高的金融工具之一，其可追索性及可背书流转性能够串联企业信用，实现信用增级的效果。尤其是在国家鼓励供应链金融发展的大背景下，商业汇票优势逐渐凸显。在供应链中使用商业汇票，通过核心企业授信，带动票据逐级流转，实现企业信用叠加，从而帮助末端中小微企业获取低成本资金，缓解融资难题。 [33] \t