多家银行结构性存款“量价”齐跌

作为银行保本理财产品的替代品，结构性存款产品一度呈现“井喷”态势。然而，经过几次监管行动，一度备受青睐的结构性存款产品生存空间越来越狭小，难以再现“揽储利器”的昔日风光。 从央行数据看，6月份结构性存款规模明显下降，收益率也呈现下降趋势。截至6月末，我国银行业结构性存款规模为10.83万亿元，较5月末的11.84万亿元下降逾1万亿元。 近日，记者走访北京多家银行后了解到，各银行结构性存款的发行规模和收益率均有所下降。 交通银行研究员、西泽研究院高级研究员邓宇在接受采访时表示，结构性存款发行规模和收益率下降是必然趋势，主要有三个原因。首先，利率市场化进程加快。贷款利率下降后，存贷款利率倒挂，加剧了商业银行存款资金成本。在调整贷款利率的基础上，必须进一步降低存款利率，否则商业银行的经营将面临高成本。其次，宏观经济下行趋势与新冠状病毒疫情影响叠加。未来经济充满不确定性，资产价格大幅下跌，结构性存款利率势必受到较大影响。最后，新的资产管理规章制度得到进一步落实。监管部门加大了对套利结构性存款的检查力度。一些商业银行的高收益结构性存款将不可避免地遭遇监管处罚。引导结构性存款收益率下降将是监管的主要方向，也是治理资本闲置的有效措施之一。 6月份余额同比减少万亿元 记者梳理央行近年来的数据发现，2019年8月、9月和1月，中资全国性银行结构性存款规模(含个人和单位)三次突破10万亿元大关，2019年2月首次突破11万亿元大关，达到峰值112259.60亿元。 2019年监管部门多次发布监管文件后，结构性存款规模增速放缓。截至2019年12月末，结构性存款规模为9.6万亿元，跌破10万亿元。但自2020年以来，北京部分银行结构性存款业务规模在增量和增速上一度“双高”，加剧了存款市场的非理性竞争。为防范该项业务带来的各种风险，6月12日，北京银保监局发布了《关于结构性存款业务风险提示的通知》，要求辖区内结构性存款业务增长过快的银行采取有效措施，逐月降低银行结构性存款规模，到2020年底将总量控制在监管政策要求的范围内。 随着监管部门加大整治力度，6月份结构性存款规模明显下降。根据央行最新数据，截至6月末，我国银行业结构性存款规模为10.83万亿元，较5月末的11.84万亿元下降逾1万亿元。其中，中小银行结构性存款规模减少7740.5亿元，大型银行结构性存款规模减少2368.7亿元。 央行数据显示，今年前4个月，中资银行结构性存款余额分别增加11945.47亿元、234.89亿元、8512.08亿元和4719.5亿元。 发行规模与预期收益率“双降” 近日，记者走访北京多家银行网点后发现，结构性存款市场出现明显降温迹象。各银行发行的结构性存款呈现“量价齐跌”的局面，部分银行甚至停止了结构性存款的销售。 多家银行理财经理表示，近期银行发行的结构性存款产品数量一直在减少。虽然目前可供购买的投资者并不多，但部分产品的发行额度依然紧张。 以一家国有大型行为为例，该行理财经理向记者透露：“由于结构性存款规模有限，近期没有发行结构性存款产品，何时发行也不是很清楚。此外，最近购买的人较少 一家股份制银行的工作人员告诉记者，他们已经接到监管部门的窗口指导意见，要求在今年年底前将结构性存款规模逐步缩小到年初的三分之二。 特别是一些银行曾经停止销售结构性存款产品。另一家股份制银行理财经理告诉记者，6月中下旬，结构性存款产品已经停止销售。”7月份已恢复结构性存款发行，但产品发行数量和收入均有所下降。” 除了结构性存款产品发行减少外，收益率也持续下降。多家银行结构性存款的预期最高收益率已降至3%左右。例如，某股份制银行“挂钩汇率三层区间”结构性存款产品的最高预期收益率已从3%以上降至2%左右。 “目前两年期以上结构性存款利率与3年期定期存款利率相近，最高利率可达3%以上。”据某国有大型银行理财经理介绍，3年期人民币定期存款利率为3.85%，它是一种固定收益，但结构性存款产品是区间收益，收益不确定。“目前，定期存款产品和保险产品已成为保本理财产品的最佳替代品，更受欢迎。” 根据普益标准数据，2020年7月，结构性存款产品发行量为1020只，比上月减少715只。其中，人民币结构性存款平均预期收益率为2.61%，环比下降0.08%。 据融360大数据研究院不完全数据统计，6月份发行的人民币结构性存款平均期限为147天，平均预期最高收益率为3.93%，环比下降61个基点。国有银行相关产品平均预期最高收益率低于股份制银行，结构性存款到期收益率呈小幅下降趋势。 记者在调查中还发现，随着监管的日益严格，银行销售的结构性存款产品的设计越来越规范。一些银行将以往的“两层”结构设计改为“三层”结构设计。 某银行理财经理告诉记者，以往银行结构性存款产品通常采用两级收益结构，浮动收益率浮动幅度设计得比较窄，为投资者实现预期收益率提供了“定心丸”。不过，目前几乎所有结构性存款产品都有三级收益率或宽收益率区间，因此不确定性风险较大。 下半年规模将继续下降 普益标准研究员杨超在接受记者采访时表示，6月份结构性存款产品量价齐跌的主要原因是监管政策初见成效。监管目标是降低银行负债成本，有效疏通利率传导机制，抑制部分企业年初以来利用短期债务、贷款、票据贴现和结构性存款套利现象。3月初，监管部门下发《关于加强存款利率管理的通知》，限制结构性存款价格;6月，监管部门还对部分商业银行进行窗口指导，限制结构性存款额度，要求降低结构性存款增长规模过快，力争在9月底前将规模压缩到年初水平，年底前压缩到年初的三分之二。此外，结构性存款利率下降也受市场因素影响。今年以来，资金持续宽松，市场利率整体下降，这也制约了结构性存款利率的上涨。 在杨超看来，结构性存款受调控政策影响很大。在较强的监管环境下，预计下半年结构性存款规模将继续下降，直至达到调控目标，结构性存款利率仍有下降空间。 邓宇表示，结构性存款利率回落后，净值类产品受到普遍欢迎，包括结构性理财、股票型基金在内的大量净值型产品开始取代结构性存款，成为资产配置的主要方向。从趋势来看，国内资本市场也面临着更多的市场机遇，包括资本市场改革加快、科技创新板和新三板的推进。预计股权资产也将成为主流配置之一。 融360大数据研究院刘银平也认为，结构性存款市场受调控政策影响较大。预计下半年存款规模的持续下降将是下半年市场最大的结构性变化。此外，股份制银行的存单发行比例较大，受影响较大。 [32] \t