银行股遇尴尬：股东高管买买买　公募基金卖卖卖

银行板块正迎来投资的“两极世界”。 今年以来，银行股东、高管纷纷出手增持股票，有１１家银行累计被增持金额超 １３５亿。过去一周就有泸州银行、邮储银行、成都银行３家宣布增持计划，其中泸 州银行是由股东个人增持２４００万股；而邮储银行是控股股东邮储集团增持；成都 银行是高管１２人增持。７月以来，还有浦发银行的高管、江苏银行的股东进行增持 。 然而，公募基金第二季度对银行股的持股仓位却继续下滑，降至历史次低水平。 农业银行、民生银行、邮储银行、兴业银行、中国银行等５家银行分别遭减持超２亿 股。 ５家银行遭减持均超２亿股 随着公募基金中报重仓股逐渐披露，基金经理的投资偏好也呈现在公众面前。 Ｗｉｎｄ数据显示，截至二季度末，基金持股市值前五名的行业分别为生物医药 、电子、食品饮料、计算机和非银金融，其中医药生物重仓市值超３０００亿元。与 此同时，二季度公募基金减仓最多的１０家上市公司中，银行股占了一半。 记者梳理发现，二季度公募基金减持股数最多的个股为农业银行，共有１２２家 基金持有，减持５．７８亿股，剩余持股总量为４．８１亿股，持股总市值１６．２ ５亿元；对比一季度，有２１７家基金持有农业银行股份，一季度期内增持２．８８ 亿股。 除农业银行以外，还有民生银行、邮储银行、兴业银行、中国银行遭减持股份数 量位居前１０位，分别遭公募基金减持３亿股、２．７５亿股、２．６２亿股以及２ ．４１亿股，此外二季度减持超过１亿股的还有平安银行、交通银行、北京银行和招 商银行。 中信证券的最新研究报告认为，二季度公募持仓银行股进一步降至历史次低水平 ，全部公募基金和主动型基金重仓持股中银行股占比分别为４．１％、２．３％，较 一季度下降２．２个百分点、１．３个百分点。总体而言，银行让利及资产质量方面 的市场悲观情绪，是二季度银行持仓降至历史次低点的主要原因。 对于二季度仓位下降的原因，天风证券首席银行业分析师廖志明认为，“在新冠 疫情冲击下，银行资产质量下降的预期升温，叠加政策因素的影响，引发投资者对银 行业绩担忧。” 今年二季度，机构重仓银行个股占比前五家依次为工商银行、上海银行、重庆农 商行、宁波银行和成都银行，均为一季度业绩数据较好的银行。其中工商银行遭机构 增持４．０８亿股、上海银行遭机构增持８４６０万股。 针对基金机构减持银行股的问题，长城证券银行业分析师邹恒超称，市场可能低 估了下半年经济回升的空间和力度。目前银行板块估值０．７４倍ＰＢ（市净率）， 估值与机构持仓均处于绝对低点，看好下半年银行股的绝对收益。 他认为，一是下半年ＬＰＲ利率（贷款市场报价利率）可能不做调整，对银行息 差的预期已经见底；二是作为银行资产质量的前瞻指标，逾期率有望在二季度见顶； 三是经济复苏方向确定，预计银行股的投资逻辑正在迎来拐点。 股东、高管纷纷出手增持股票 ７月初迎来罕见的５天连涨行情后，银行板块股价再度重回下行通道。数据显示 ，银行板块在７月１８日－７月２４日期间下跌２．９６％，跑输沪深３００指数２ ．１个百分点。 兴业证券银行业分析师傅慧芳分析表示，前周行业继续录得超额负收益，一方面 与从严的监管基调有关，另一方面板块赚钱效应减弱，资金明显流出银行。后续随着 经济逐步企稳及中报业绩落地，行业基本面压制因素将逐渐解除。 港交所披露的信息显示，７月２４日，泸州银行获股东罗志鹏以２．７５港元／ 股增持２４００万股，涉资约６６００万港元。增持后，罗志鹏最新持股数目为１． １３亿股，持股比例由１４．１９％升至１８．０１％。 此外，７月２４日晚，邮储银行公告称，２０２０年４月２４日至２０２０年７ 月２３日，邮政集团增持该行Ａ股６００万股，增持金额２８８２．９５万元，占该 行已发行普通股总股份的０．００６９％。 成都银行７月２３日晚宣布，自６月９日起３０个交易日内，该行１２名时任非 独立董事、高级管理人员以自有资金增持成都银行股份３１．５６万股，合计增持金 额２６１．３１万元。 据不完全统计，２０２０年以来，共有１１家银行的大股东和高管展开了增持操 作，累计金额超过１３５亿元。其中涉及金额过亿元有４家上市银行。１月７日，上 海银行三大股东增持１９．０３亿元；６月９日，邮储银行控股股东邮储集团增持３ ９．８２亿元；６月１６日，紫金集团及其子公司、一致行动人累计增持南京银行７ ．７９亿元。年内增持金额最高的为江苏银行，高达６８．７２亿元，增持主体为江 苏银行第二大股东凤凰集团及其一致行动人凤凰资管。仅以这４家银行的增持金额来 算，已经超过了１３５亿元。 从披露的信息看，对于增持原因，多家银行公告称“基于对本公司未来发展前景 的信心和对本公司成长价值的认可”，“基于对行业投资机会的看好，以及对上市公 司持续稳定发展的信心和股票价值的合理判断”，“基于对战略投资的考虑”等。 但也有部分银行是为了稳定股价。包括上述上海银行在内，还有６家银行的高管 、股东为此增持，分别是苏农银行、郑州银行、浙商银行、渝农银行、长沙银行以及 成都银行，增持金额少的仅有７０多万元，多的高达７８００多万元。 中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林称，“一方面，疫情对银行股 股价产生了一定的负面冲击，股价出现被低估的现象，股东增持是看好未来股价的上 涨空间；另一方面，股东、高管以实际行动向市场投资者传递对自身公司的信心。持 续增持对上市银行是较大的利好，既可带来增量资金，又可释放积极信号，对其他投 资者形成引导效应。” 中长期将迎来估值修复 展望下半年，东北证券分析师王凤华认为，银行的负面因素全都已经消化。金融 系统让利１．５万亿，已经能够详细拆分：第一块，利率的下行实现金融体系对实体 经济的让利，即利息的让利，大概是９３００亿元；第二块，直达工具和延期还本付 息是２３００亿；第三块，通过银行减少收费３２００亿元。通过让利１．５万亿的 拆分，预测下半年降准降息比较有限。 银行（申万）指数当前ＰＢ估值处于历史底部位置，当前估值向下空间有限，安 全边际足够。股息率方面，有超过２０家上市银行股息率超过４％，其中民生银行、 北京银行、交通银行股息率超过了６％。 光大证券首席银行业分析师王一峰认为，受疫情影响和后续发酵，二季度政策可 能影响不良确认、动态拨备计提、风险处置、盈利增长等指标，银行业营收、拨备前 利润与盈利增速差预计会拉大。但市场对于中期业绩预期逐步形成共识，在行业营收 稳定的基础上，更应关注优质银行投资价值的显现。 银行板块具备低估值、高股息率、低仓位的特点。对于银行股后期走势，市场一 直存在分歧，８月份将进入上市银行半年报披露期，中报业绩已经成为机构关注的焦 点。 多位银行业分析师表示，未来银行股将出现较剧烈的分化，板块同涨同跌的局面 会减少，优秀的银行会受到资本追捧，估值差距悬殊或将成为常态。 [32] \t