安心保险难“安心”：偿付能力低位、投资比例不合规

变，似乎是安心保险近几年的主旋律，譬如高管变，再者就是保费结构大调整， 在车险业务“碰壁”后，安心保险将更多精力倾注于健康险业务之上。 年报数据显示，２０１９年，安心保险原保费收入２７．２１亿，其中，健康险 保费２２．６３亿，涨幅２７９．７％，连续２年大比例上涨，占总保费比重超８成 ，车险保费下滑至３．６１亿元。 然而，在业内人士看来，发力短期健康险业务有三难，一是渠道费用高，保费大 头被强势的第三方平台收取；二是市场产品同质化严重，难以就此打造核心竞争力， 发力健康管理服务，却与互联网险企轻资产的优势相悖；三是短期健康险赔付压力趋 升，暗藏隐忧。尽管安心保险将健康险打造成新的业务增长点，但如愿打造成新的利 润增长点，却难度不小。 健康险大涨２８０％，蝉联安心保险保费冠军 ２０１９年，安心保险取得原保费收入２７．２１亿，与２０１８年的１５．３ １亿元保费相比，增长７７．７３％，较全年计划任务增加７０．０４％。细究背后 ，是健康险业务予以支撑。 回溯来看，２０１７年，安心保险前五大险种分别为，车险、保证险、意外险、 健康险以及责任险；次年，健康险超越车险跃居第一大险种，保费收入５．９６亿元 ，涨幅５５４．９５％；２０１９年，健康险业务保费２２．６３亿元，涨幅２７９ ．７％，连续２年提升。与此同时，由于战略调整，车险保费低于２０１８年，从５ ．０１亿元下降至３．６１亿元。 然而，调整也分为预见式的提前准备，以及被动式的改变，安心保险或是后者。 从具体选择上看，安心保险早前以“健康险、车险、信用保证保险”为主要业务方向 ，但由于信用保证保险的风险与经济周期、经济环境变化相关，风险具有一定外溢性 和传导性，陆续暴露的信用风险，也导致行业内部分险企出现严重承保亏损。 基于此，安心保险选择逐步缩减信保业务，可以看到，保证险从２０１７年的第 二大险种，退至２０１８年的第五大险种，在２０１９年，已不在前五大险种之列， 且在２０１９年，安心财险保证险原保费收入为－１３５４．３９万元，出现负值。 再看车险业务。２０１６年以来，安心保险在车险业务上倾注大量精力，“以科 技重塑互联网车险体验”，安心保险如是定义，表示将基于人工智能的产品、风控和 理赔模式的创新，在业内独创车险运营新模式，率先提出“全国理赔一张网”理念， 更意图将车险作为渡过亏损周期的立足点。 不得不承认，安心保险确实在车险业务方面先行探索，譬如推出“闲时退费险” 等产品，花式上新却光速下架，且受商车费改、市场竞争激烈等因素影响，整个车险 行业面临严峻态势，安心保险也愈加从理想回归现实。 ２０１９年年初，安心保险审议通过《经济性裁员方案》，主要涉及业务条线尤 其是车险业务人员。据悉，安心保险车险业务亏损严重，２０１８年累计亏损４亿元 ，生产经营存在一定困难，不得以“减编”控成本。２０１９年，安心保险车险保费 ３．６１亿元，并且首次实现盈利，净利润０．０２亿元。 健康险受制于费用、产品、赔付“三座大山” 早前瞄准的保证险、车险接连受挫，２０１８年、２０１９年，安心保险逐步加 大对健康险业务的投入。在收窄保证险及车险业务后，健康险又能否独当一面，扛起 安心保险的未来发展，从“新增长点”进化成“新盈利点”？ 众所周知，健康险向来被称为“蓝海市场”，近两年健康险保费快速增长，尤其 是短期健康险，采用自然费率，与长期健康险相比，具有明显的性价比优势，成为传 统保险公司与互联网保险公司必争之地。 聚焦安心保险，提取三个关键词：费用、产品与赔付。 短期健康险保费不高，单张保单的利润空间小，意味着需要有规模业务量才能摊 薄经营成本。安心保险作为首批互联网保险公司，展业方式不外乎移动端自营以及第 三方平台，蓝鲸保险从业内了解到，与流量平台对接费用较高，部分平台首年费率高 达３０％－４５％。 年报数据显示，２０１８年，安心保险健康险保费收入５．９６亿元，手续费及 佣金支出１．８５亿；２０１９年，健康险保费收入２２．６３亿元，涨幅２７９． ７％，手续费及佣金支出８．９亿元，涨幅３８１．０８％，费用涨幅远超保费涨幅 。 中国精算师协会创始会员徐昱琛向蓝鲸保险介绍，通过第三方流量平台销售短期 健康险，尤其是强势平台，主动权并不在保险公司一方，“市面上相似产品很多，但 平台把握稀缺流量口，会择价挑选”。这也意味着，要维持相当的保费规模，必定要 支出大项费用，交易成本高，利润空间已被削薄。 产品方面，目前，安心保险主推的健康险主要是百万医疗险、防癌险等。然而， 产品同质化，是市面多数短期健康险避不开的痛点，除此之外，健康险价格战趋势明 显，亟待新的突破点。“拳头”产品是否过硬，直接影响业务可持续性。 值得警惕的是，伴随行业健康险保费的增长，赔付压力也同步增长。银保监会数 据显示，２０１９年健康险原保费赔付支出２３５１亿，同比增长３４．８１％，高 于同比２９．７％的保费增长率。发力短期健康险业务的财险公司，赔付压力更为严 峻，健康险赔付支出６２３亿，同比增长４４％。 尽管安心保险并未披露健康险具体赔付数据，但行业情况亦可比对。据了解，２ ０１９年安心财险对健康险业务通过安排低品质业务下架、对业务承保条件进行调整 ，逐步提高承保风控力度，下架了全部门诊、住院类产品，进行品质控制。 “健康险业务能否盈利，主要受制于整体定价是否合理、风控是否到位”，徐昱 琛分析道，一旦后期赔付率显著恶化，也会将保险公司拉入亏损“深渊”。 “短期健康险保险期限较短，赔付多在短期内体现，有一定规模基础的话，一般 不会出现大的波动”，保险业内人士张明明指出，然而，短期健康险到期时或也面临 年轻健康体选择放弃、高风险群体选择续保的情况，逆向选择凸显。 “同时，单纯依靠普通保险产品难以打造核心竞争力，要看核心技术，譬如参与 健康管理”，张明明补充道。然而，互联网保险公司天然具有轻资产优势，而健康险 更偏向重资产、重服务属性，某种程度上也带来压力。由此看来，短期健康险能否成 为安心保险的利润支撑点，或也有待商榷。 另有忧心事：偿付能力低位、投资比例不合规 业务层面之外，安心保险或也不能完全“安心”。 首先，是未能实现扭亏，２０１９年，安心保险净亏损１．０６亿元，连续４年 亏损，但较２０１８年４．９５亿元的净亏损额，已有明显减亏。据了解，２０１９ 年，安心保险综合成本率有所改善，为１５３．５７％，较上年同期下降２２．３９ 个百分点，仍有较大改善空间。 其次，伴随业务开展，安心保险偿付能力充足率快速下降，从２０１６年的１５ ７４．３９％下滑至２０１９年末的１２３．４５％，尽管满足监管要求，但处于行 业较低水平。 据悉，在２０１９年，安心保险加强费用管控，费用开支情况有所改善，但受往 期业务赔付影响，仍存在亏损，导致净资产减少，实际资本下降。 安心保险回应表示，“为支持业务平稳运行，保证偿付能力充足率满足监管要求 ，正全力推进融资工作，以促进增资尽快到位”。 在投资端，安心保险也有“烦心事”。截至２０１９年３季度末，安心保险投资 流动性资产与剩余期限在１年以上的政府债券、准政府债券的账面余额合计占公司上 季末总资产比例为６．５９％，低于《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知 》中规定的７％。对此，安心保险已向监管进行报备。 然而，１个季度之后，截至２０１９年４季度末，该指标进一步下滑为４．９３ ％，仍低于监管要求，需重点关注。 [32] \t