一季度上市险企喜忧参半！国寿、平安净利负增长

一季度上市险企喜忧参半！１家公司保费收入负增长，产寿险冰火两重天．．． ．．． 截至４月末，中国人保、中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险等５家Ａ股 上市险企２０１９年一季度业绩全部披露完毕。２０２０年初新冠肺炎疫情暴发，导 致生产和消费停摆，对保险业经营造成较大冲击。 总体来看，除中国平安外，其他４家公司的保费收入均保持正增长，但增幅较２ ０１９年同期普遍下滑。 从产寿险业务来看，疫情阻挠线下展业使寿险业务增减不一，而产险业务则在非 车险和意健险的推动下逆势上涨。 国寿、平安净利负增长 ２０２０年一季度，受疫情影响，大部分险企保费增长承受压力，净利润增速也 出现明显分化，体量最大的中国人寿、中国平安均出现负增长。 对于净利润负增长，中国人寿表示，主要是受传统险准备金折现率假设更新及总 投资收益下降的综合影响。 中国平安表示，在疫情冲击下，公司经营面临线下业务开展受阻、信用风险上扬 、权益市场波动、市场利率下行等诸多不利因素，努力采取线上化转型等各种举措， 减小疫情影响。 同时境内外资本市场大幅下跌，且公司执行新金融工具会计准则，公允价值变动 损益波动加大，导致投资收益大幅下降。 两家公司都提到“投资收益下降”是导致净利润增速下滑的原因之一。２０２０ 年一季度，在股市下跌、利率下行的背景下，对比权益市场大幅上涨的２０１９年同 期，险资投资方面承压。 数据显示，截至３月末，中国人寿投资资产达３．６８万亿元，较２０１９年底 增长２．８％，一季度年化总投资收益率为５．１３％，同比下降１５８个基点，年 化净投资收益率为４．２９％，同比下降２个基点。 中国平安保险资金投资组合规模为３．３８万亿元，较２０１９年底增长５．３ ％，一季度年化净投资收益率为３．６％，同比下降０．３个百分点，年化总投资收 益率为３．４％，同比下降１．７个百分点。 而其他３家险企净利润的增长则得益于投资收益的大幅增长。例如，新华保险一 季度年化总投资收益率为５．１％，同比增长０．９个百分点。 华创证券认为，一季度中国人保实现净利润增长，一方面是由于综合成本率下降 ，另一方面投资贡献了较多利润，及时减仓实现了买卖价差收益；中国太保权益投资 相对保守及时减仓，利润大幅增长主要由买卖价差贡献。 寿险业务分化明显 受疫情影响，寿险传统的线下销售、增员、基础管理等活动无法开展，短期给寿 险业务发展带来较为明显的影响。 一季报显示，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险的保费收入 增速分别为１３．０％、－１１．０％、－１．１％、３４．９％、－８．７％。 此前，中国银保监会公布的保险业经营数据显示，人身险公司一季度保费收入同 比增长１．８％。 记者了解到，中国人寿和新华保险凭借提前筹备银保渠道及开门红提早发力，一 季度实现保费收入较快增长。 新华保险银保渠道在期缴及趸缴业务的共同拉动下，一季度实现长期险首年保费 １３０．３６亿元，同比增长６９３．９％。 值得一提的是，各公司为应对疫情挑战，积极采取线上展业和增员等措施，以缓 解线下展业不利冲击，也为疫情后业务发展积蓄新动能。 ０１ 中国人寿借助国寿大健康、中国人寿寿险ＡＰＰ等线上平台，推出７×２４小时 “空中客服”，为客户提供快捷理赔、线上投保、电子保单等多项服务。 此外，积极开展线上增员和队伍经营，搭建各类直播分享平台，强化在线训练和 会议运作。 ０２ 平安人寿创新线上增员模式，开展“陆创？赢在平安”等线上增员活动；同时优 化线上入司流程，持续招募高质量队伍。 在代理人培训方面，平安人寿借助“口袋Ｅ”ＡＰＰ等线上平台，深化远程培训 模式，进一步提升代理人专业能力。 ０３ 太保寿险基于线上平台开展营销员线上考勤、培训、获客、展业等系列动作，推 动营销队伍在线销售、在线增募和在线管理。 升级线上智慧服务提升客户体验，在确保营运服务全流程顺畅运行的基础上，持 续加强线上服务引导，提升服务便捷性和可得性。 华泰证券认为，虽然疫情对一季度业务有一定影响，但随着线上化运营的稳步开 展，核保核赔体系不断成熟完善，且随着各地复工复产的稳步推进，新客户开发也将 逐步回归常态，预计代理人线下展业在二季度将逐步恢复。 非车险业务持续提速 从产险业务来看，各公司保费均保持正增长。一季报显示，人保财险、平安产险 、太保产险的保费增速分别为１．７％、４．９％和１０．１％。 此前，中国银保监会公布的财产险公司保费增速为４．１７％。 事实上，产险业务的增长离不开非车险业务的持续提速。 受疫情影响，新车销量大幅下降，车险业务短期内受到冲击。 一季度，人保财险车险业务收入同比减少３．５％，农险、意健险业务收入同比 增速均在１０％以上。 平安产险车险业务收入同比减少２．２％，非车险业务同比增长２０．９％，意 健险业务同比增长１９．６％。 太保产险车险业务同比减少０．５％，非车险业务同比增长３２．５％。 此外，已公布数据的人保财险和平安产险的综合成本率均有所下降。 一季度人保财险综合成本率为９７．１％，同比下降１．２个百分点；平安产险 综合成本率９６．５％，同比下降０．５个百分点。 国君非银认为，受疫情影响较为严重的车险预计在３月触底回升。 根据中国汽车流通协会汽车市场研究分会数据披露，２０２０年３月国内乘用车 零售销量同比下降４０．４％，相较２月的－７８．７％同比降幅大幅提升３８个百 分点，车险保费增速因而实现边际改善。 后续车险受到的疫情负面影响有望淡化，同时非车险和意健险仍将持续成为产险 主要的保费增长点。 [32] \t