紧跟监管政策　信托公司调整是否到位

４月春深，信托行业迎来了一年一度的年报集中披露期。对于金融机构而言，实 现可持续、稳定且正向的发展更为重要，这包括稳定的经营模式和盈利模式等。与往 年着重关注全行业以及各家信托公司的规模与利润增长不同，今年《金融时报》记者 在梳理２０１９年信托公司的经营数据时，也将视角聚焦于信托公司的政策落实情况 ，看一看在数据的背后，在去通道、控地产、服务实体方面，信托公司跟进到了什么 程度？ 不降反升 融资类信托转型承压 ２０１９年至２０２０年，对于信托行业影响最大的莫过于压降具有“影子银行 ”特征的融资类信托。据中国信托业协会统计，截至２０１９年四季度末，全行业融 资类信托规模达到历史最高值，为５．８３万亿元，较２０１８年同比增长３４．１ ７％；规模占比达２６．９９％，同比上升７．８５％。 从单个信托公司的数据看，建信信托２０１９年融资类信托资产由６６８．１５ 亿元升至１１０６．２９亿元，同比增长６５．５８％；中铁信托融资类信托资产由 ３０５．１３亿元增至５７２．４３亿元，同比增幅达８７．６０％。 多年前，监管部门就已针对“影子银行”出台相关指导意见，而稳妥降低融资类 信托占比也一直都是信托转型的重要内容之一。严格来说，由于涉及监管套利，通道 类业务比重过高或规模增加过多的，在一定程度上也意味着信托公司对于政策落实的 不够充分。在严监管、去通道的大环境下，融资类信托的业务规模和占比不降反升， 长此以往不利于行业的长远发展，需要信托行业加以重视。 从已经披露的２０１９年年报信息来看，已有信托公司开始压降融资类业务规模 。例如，平安信托２０１９年主动压降融资类业务规模达１４６．１３亿元，同比下 降７．７％。中泰信托２０１９年主动管理融资类信托资产由４３．８８亿元降至２ ９．７９亿元，同比降幅达３２．１２％；被动管理融资类信托资产由１４．８８亿 元降至１４．０３亿元，同比小幅下降５．７２％。西藏信托２０１９年被动管理融 资类信托资产由８６４．３９亿元降至５７８．７０亿元，同比下降３３．０５％。 压降融资类信托一方面是契合资管新规要求，逐步打破刚性兑付；另一方面也是 要求信托公司明确直接融资与间接融资界限，防范因类信贷产品过多导致金融市场氛 围被扰乱。直观来看，２０２０年，具有较高融资类信托规模的公司业务转型与压降 压力将会非常大。 增长趋稳 严控房地产信托过快增长 ２０１９年，信托行业另一个政策涉及的关键领域是房地产业务。 根据中国信托业协会的统计，２０１９年四季度末，投向房地产领域的信托资金 总额为２．７万亿元，与２０１８年末的２．６９万亿元基本持平。 从单个信托公司披露的数据来看，２０１９年中信信托投向房地产的信托资金为 ２７１７．８２亿元，同比下降２３．０１％；资产占比也由２１．３７％降为１７ ．２７％。中诚信托投向房地产的信托资金规模为７２８．０５亿元，同比下降２３ ．９４％；资产占比由３０．５７％降至２９．２０％。上海信托投向房地产的信托 资金规模为４１６．１２亿元，同比下降１４．１２％；资产占比由６．３０％降至 ６．０１％。 ２０２０年政策基调仍坚持“房住不炒”，供给端的管控愈加明显。中原信托在 年报中认为，２０２０年是资管新规过渡期的最后一年，通道业务和房地产业务管控 严格，信托公司的资产规模和盈利能力短期内面临较大冲击，创新转型压力加大。 回归本源 资金显著流向实体经济 服务实体经济是金融供给侧结构性改革的核心要求，也是信托的立业之本以及转 型发展的重要方向。 可以看到，在资管新规中与服务实体经济有关的内容着墨颇多，其根本目标也在 于发挥资产管理业务的功能，引导社会资金流向实体经济。因此，信托公司是否加大 了对于工商企业、基础产业等领域的资金投入，也是衡量其政策落实是否到位的一个 直观指标。 从信托公司披露的信息看，２０１９年，中信信托投向实体经济领域的资金约７ ０００亿元；平安信托投入实体经济规模超３１００亿元；粤财信托服务实体经济项 目规模累计达１５４８．５８亿元；山西信托为山西转型综改建设相关近５０家企业 提供１００．９６亿元资金支持，为山西重点工程建设提供信托资金０．９０亿元。 在服务小微方面，２０１９年，中海信托共落地服务小微企业主经营贷项目１６个， 累计发放贷款５０．５４亿元，支持小微企业主６３４８户。 新冠肺炎疫情的发生和全球传播给信托业发展带来了新的挑战，而服务实体经济 依然会是信托公司发展的“主旋律”。 正如外贸信托在年报中所述，新兴产业的蓬勃发展催生了新的金融服务需求；建 立多层次资本市场为资产管理创造了广阔的市场空间；金融科技的深度应用为创新业 务的开展提供了基础。在这些大背景下，信托公司应进一步依托资源禀赋，明确自身 定位，紧抓市场需求，培育主动管理能力，在细分领域深耕，多元应用金融工具服务 实体经济发展和人民美好生活需要。 [32] \t