肖小和：标准化票据可以实现票据市场与债券市场的联接

票据市场的发展迎来新的阶段。日前，金融委办公室表示，将于近期推出11条金融改革措施。其中，第六条明确出台《标准化票据管理办法》（以下简称《办法》），规范标准化票据融资机制，以更好地服务中小企业和供应链融资。 自2019年第1期标准化票据于去年8月创设以来，标准化票据便一直成为市场焦点。今年2月，人民银行发布了《标准化票据管理办法（征求意见稿）》，公开征求意见。 如今，票据市场将正式迎来标准化票据发展的新机遇。前述《办法》明确表示，将票据作为基础资产打包后在债券市场流通。对此，财九银票据研究院执行院长兼学术委员会主任肖小和告诉记者：“票据作为基础资产打包，类似于信贷等其它资产，可以更好地实现流通周转。标准化票据可以实现票据市场与债券市场的联接，也显示了票据的发展空间。” 同时，《办法》明确了支持资管产品投资标准化票据，这为资管产品的投资打开了一条新通道，票据市场的深度与广度将进一步扩展。 值得注意的是，《办法》要求发挥债券市场的定价能力，减少监管套利。对此，肖小和认为：“这对于进一步发现和形成票据价格，理顺票据价格体系，减少在不同融资环节、不同信用分层的利益过度差异，尤其是在防范监管套利上将会起到有效的作用。” 在肖小和看来，《办法》的推出，有利于盘活现有一部分票据承兑和贴现存量，激活释放服务中小企业的活力，特别是进一步通过供应链票据融资及应收账款票据融资服务实体经济及中小企业起到重要作用。 [33] \t