基金代销江湖：蚂蚁＂屈居＂第二　银行渠道被进一步压缩

蚂蚁集团上市搅动市场神经。作为中国金融科技领域的一家巨无霸企业和平台， 蚂蚁集团旗下的支付宝作为理财平台，与腾讯理财通、天天基金、好买基金等多家互 联网平台一起，已经成为广大投资者最常用的投资理财工具之一，尤其是对广大年轻 人而言。 日前，由于独家代销蚂蚁集团战略配售基金引发的“渠道大战”，再次将这一趋 势和矛盾置于舆论中心。 蚂蚁理财平台交易规模超４万亿 以基金为代表，金融产品销售和代销的线上化是大势所趋，这某种程度上已经成 为一种市场共识。随着上市计划启动，蚂蚁集团旗下支付宝作为理财平台的相关运营 数据公之于众。蚂蚁集团招股书显示，截至２０２０年６月３０日，蚂蚁集团的理财 平台上资管机构的交易规模达到４．１万亿，是国内最大的线上理财平台。 在理财产品的线上代销格局中，基金是最常见的代销产品。事实上，从代销基金 的数量和规模排名上看，蚂蚁并不是排在第一位的，代销基金数量和规模最多的是东 方财富旗下的天天基金。以今年三季度的数据来看，天天基金共代销基金８２２２只 ，代销基金资产净值总计为１０．９万亿元；蚂蚁基金排名仅随其后，代销的基金数 量为７４５７只，代销基金资产净值总计１０．８７万亿元。 在基金代销数量和规模方面，腾讯理财通远远低于支付宝。不管是对于蚂蚁还是 腾讯来说，理财业务都逐渐成为集团业务板块中越来越重要的收入来源，收入快速增 长，占比越来越高。 从收入和用户等经营数据上看，蚂蚁招股书显示，在截至２０２０年６月３０日 的一年当中，有超过５亿用户选择该平台的服务进行理财投资。营业收入方面，今年 上半年，蚂蚁集团的理财科技平台为该公司贡献的收入为１１２．８３亿，在该集团 的总收入中占比为１５．６％；去年同期，该业务板块的收入在总收入中的占比为１ ３．７％。 腾讯公布的２０２０年Ｑ２财报显示，金融科技及企业服务业务收入同比增长３ ０％至人民币２９８．６２亿元。腾讯该业务板块并不只是理财服务，主要包括两部 分：一是以支付、理财为代表的金融业务，二是以云服务为代表的企业级业务。２０ １９年，腾讯该业务板块大幅增长３９％，成为该公司的第二大收入来源，直接逼近 “现金牛”网络游戏板块，另外，当年腾讯理财通资金保有量超过９０００亿，用户 数突破２亿。 第三方与银行渠道冲突明显 在金融产品的销售江湖中，以蚂蚁和腾讯为代表的第三方互联网渠道，与以银行 为代表的传统渠道之间的冲突，越来越明显。 互联网渠道快速崛起的同时，银行渠道面临着被分食的压力。比如工商银行２０ １９年财报显示，２０１９年代理销售基金５８９２亿元，较２０１８年减少了１７ ８９亿元，降幅达２３．２９％。该行２０１９年的基金代销数据在过去５年中，仅 高于基金业行情十分困难的２０１６年。 其他银行的代销数据则有增有减，与当下市场行情相关，同时也与互联网渠道的 快速崛起紧密相关。 从投资者的角度来看，一位基金渠道人士对记者表示，不同渠道投资者群体的区 分是很明显的，互联网渠道主要以年轻人、普通城市白领为主，单笔资金量不大；银 行渠道则汇聚了中老年人以及高净值群体。从投资方式和过程上看，银行渠道更为严 谨，重视信息告知和风险提示，互联网追求快速、效率，平台界面往往简单明了。 正因如此，支付宝等平台上的理财方式也遭到了不少质疑。有银行理财经理指出 ，按照银行的要求和标准，在支付宝等平台上的投资过程很多时候都不太合规，比如 购买产品时，不会主动告知封闭期、具体配置比例等因素，很多投资者稀里糊涂就购 买了不适合自己的产品。 在第三方互联网代销行业中，也存在差异，不同的平台适合不同的投资者。一位 对理财颇有研究的独立市场人士指出，经过长期测评，支付宝这种综合性的理财平台 页面简洁、画风轻松，布局和设计更适合小白投资者，但不太适合资深投资人；类似 天天基金等专业代销机构，工具性更明显，适合有一定基础可以使用专业工具协助投 资的人。 中金公司的一份研报测算了２０１８年公募基金代销市场的佣金市占率指出，蚂 蚁、腾讯、东方财富为代表的互联网巨头合计的佣金占比超过４０％，银行销售佣金 市占比为５２％。蚂蚁金服的市占率最高，达２２．６％，其次为招行，市占率达１ ７．６％。关于２０２０年基金的销售格局，中金认为，占比最大的仍然是银行代销 ，比例高达６５％。互联网第三方基金代销只占到１５％，仍有很大的成长空间。 [32] \t