价格下调３０％可转债转股率仍不足万分之一　无锡银行何以渡难关

立足于长三角中心城市，无锡农村商业银行股份有限公司（下称“无锡银行”） 二、三季度的资本充足率下滑趋势堪忧，两年前发行的可转债目前也帮不上忙。 无锡银行三季报显示，２０２０年前三季度营收２８．７１亿元，较上年同期增 长１１．９４％；实现归母净利润１０．０２亿元，较上年同期增长４．３８％。 但是，２０２０年以来，其资本充足率已经连续三个季度下滑，一级资本充足率 也与监管指标“贴地飞行”。与此同时，两年前发行的可转债转股率极低，对补充资 本充足基本没起到什么作用，不良率还高于农商行总体均值。 《投资者网》就上述问题致函无锡银行，一直未获回复。 净利润增速放缓 计提减值损失增加 尽管财报显示，前三季度其营收及归母净利润整体呈增长趋势，但单看第三季度 ，趋势难言乐观。 第三季度，无锡银行营收９．０７亿元，较上年同期微降０．１８％；归母净利 润３．２６亿元，较上年同期增长３．１７％，但增速较去年同期增速的１１．２９ ％明显放缓。 这与该行信用减值的增加有关。 据三季报，截至２０２０年９月末，该行前三季度信用减值损失达９．９４亿元 ，同比增长４３．８５％。计算可得第三季度计提的减值损失高达２．９６亿，占净 利润比例近３３％，使得第三季度净利润增速放缓。 有银行业内人士向《投资者网》分析，“可能随着贷款余额扩张，为提高风险抵 御能力，相应加大客户贷款的减值计提力度，但这种属于保守型操作，一般很少用在 中小银行。多数公司计提减值损失的主要原因是针对不良资产进行处置，资产减值或 者贷款核销。” 换言之，减值损失的计提，与其不良资产不无关系。 不良贷款增长较快 不良率逐季攀升 第三季度，无锡银行在总资产和总贷款增长的同时，不良贷款余额整体呈增长趋 势，不良率出现与行业均值相反的趋势：较二季度末小幅上升。 截至２０２０年９月末，无锡银行总资产达１７７７．８８亿元，较上年末增加 １５８．７６亿元，增幅为９．８１％。资产规模的增长与该行总贷款的快速增长有 关：贷款总额为９８５．７１亿元，较上年末增长１６．０６％；存款总额为１４３ ９．４０亿元，较上年末增幅为１２．２８％。 在资产规模增长的同时，资产质量的衡量指标“不良贷款”，较上年末出现了较 大幅度的增长。 财报显示，截至２０２０年９月末，无锡银行不良贷款额约１１．５２亿元，较 上年末增加１．２１亿元，增幅为１１．７８％。 同期，该行不良贷款率为１．１７％，较上年末相比下降了０．０４个百分点， 但与今年中报１．１４％相比，不良贷款率上升了０．０３个百分点。 分别来看，三季度末的不良率１．１７％，优于银保监会披露的农商行三季度的 平均不良率（４．１７％），然而相较于二季度不良率呈现上升趋势，这与农商行总 体趋势恰好相反，根据银保监会官网，二季度农商行总体不良率４．２２％，三季度 ４．１７％，下降０．０５个百分点。 而这一趋势，已经持续２个季度，据Ｗｉｎｄ数据，无锡银行１－３季度的不良 率分别为１．１１％、１．１４％和１．１７％，仍在行业均值之上，而且二、三季 度分别环比上升，这一趋势值得引起关注。 资本充足率几乎踩红线 可转债“回天乏术” 无锡银行的资本充足率相关指标“堪忧”。 截至９月末，无锡银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别 为１３．９４％、８．８７％、８．８７％，较２０１９年末分别下降１．９１、１ ．３３和１．３３个百分点。 ２０２０年以来，资本充足率已连续三季度下滑：从一季度末１５．１１％，二 季度末１４．６７％，一路下滑到三季度末的１３．９４％；一级资本充足率与监管 要求“贴地飞行”。 事实上，为补充资本，无锡银行在２０１８年１月３０日发行了３０亿元可转债 ，根据约定，可转债持有人自２０１８年８月６日起可转换为该行股份，可转债在转 股后所募集资金将用于补充该行核心一级资本。 业内人士分析认为，“对于银行端，可转债相比其他再融资工具优势明显，相比 优先股、二级债，可转债转股后可直接补充核心一级资本；可转债递延摊薄每股收益 ，当期不影响盈利指标；尚未转股前，可转债作为负债端融资手段，成本较低。对于 投资者而言，可转债进可攻退可守，功能性较强。适合战略性投资安排。” 然而近几年，受大环境影响，金融股权的吸引力下降，银行可转债的投资者转股 意愿下降，一方面是股价走势不够强劲，另一方面，转股过程时间较长，机会成本太 高。投资人士认为，“出现这种情况是在强监管、去杠杆的大环境下，市场自己选择 的结果”。 据公开资料，自发行以来，无锡银行已经五次下调可转债转股价格，其中包括两 次触发下修条件，从初始价格到当前转股价格５．７９元／股，已下降近３３％。 然而公告显示，截至２０２０年９月末，无锡银行此前发行的可转债累计转股数 量仅有１８．１４万股，占可转债转股前公司已发行股份总额的０．００９８％，共 计１１８．４万元。 目前，国内银行业资本补充工具主要分为核心一级资本工具的留存收益、ＩＰＯ 、定增、配股、可转债（转股后补充核心一级资本，转股前仅为普通债券），以及其 他一级资本工具优先股、减记型永续债；二级资本工具减记型二级资本债。 今年以来，受疫情影响，银行利润负增长限制了内源资本补充，同时加大了对实 体经济贷款投放力度以应对疫情，资本金消耗较大，从而面临较为突出的资本压力， 在加大信贷投放力度以及提升抗风险能力的双重要求下，“继续探索补充资本的多元 渠道”对银行来说，成为重中之重。 对无锡银行来说，资本充足率持续下降的同时，可转债至今转股量较低“帮不上 忙”，探索新的渠道补充资本迫在眉睫。《投资者网》致函无锡银行询问是否存其他 方式补充资本的计划，但亦未获回复。 [32] \t