７月份房地产信托环比压降近五成　业务转型难度较大

据用益信托统计数据显示，今年以来，截至７月２８日，我国６８家信托公司共 发行了３８５８款房地产集合信托产品，规模总计５１１８．５亿元，相较于去年同 期的４０９９款６３５２．６亿元的规模，在融资额度上同比下滑了１９．４％。 其中，７月全行业共发行２４１款４１６．１亿元的房地产集合信托产品，相较 于上月的４８１款７９４．２亿元的规模，在发行只数上下降了５０％，在融资规模 上则下降了４７．６％；而与去年同期的５１６款７５５．５６亿元的规模相比，在 发行只数上更是同比锐减了５３．３％。 “房地产信托规模下滑已成为必然。”用益信托研究员帅国让告诉经济观察网， 在“房住不炒”及资金信托新规即将落实的背景下，融资类信托规模压缩无法避免， 预计房地产信托规模还存在一定压缩空间，但会保持一定规模占比。 持续落实“房住不炒”政策，降低对房地产信托的依赖。事实上，从２０１９年 下半年以来，房地产类信托的募集规模连续多个季度下行。中国信托业协会数据显示 ，２０２０年一季度末，投向房地产领域的信托资金总额为２．５８万亿，较２０１ ９年末下降１２４９．８７亿元。 值得注意的是，今年５、６月份房地产信托整体却处于回暖态势。用益信托数据 显示，在５月份集合信托产品发行规模小幅下滑的情况下，其中的房地产信托规模环 比明显回升，达到５９７．５６亿元，环比增长２３．７９％。而６月份，房地产企 业通过信托渠道融资更是持续升温，６月共发行１０４３．３亿元的房地产信托产品 ，环比增长３１．３％。 一位中部信托公司人士向经济观察网表示，６月份一直都是信托发产品的大月， 所以这也是７月份房地产信托规模出现环比下降的原因之一，属于正常现象。 该人士进一步表示，７月份房地产信托发行规模下滑，最主要的原因是下半年以 来的融资类信托额度管控。 所谓融资类信托，是指将受托资金以融资的方式借给资金需求方，多属于类信贷 业务，具有“影子银行”的特征。其主要表现形式是主动管理类信托贷款，包括工商 企业类信托贷款、房地产信托贷款、政信类信托贷款等。 ６月末，银保监会印发《关于开展银行业保险业市场乱象整治“回头看”工作的 通知》（下称《通知》）。对于２０２０年非银行机构乱象整治内容，《通知》明确 七大要点，除了此前一直强调的宏观政策执行、公司治理、经营管理外，进一步明确 了影子银行和交叉金融业务、融资类信托业务、非金融子公司管理以及创新业务等。 《通知》对多项房地产违规政策进行重申或细化，如直接或变相为房地产企业提 供土地储备贷款或流动资金贷款；以向开发商上下游企业、关联方或施工方发放贷款 等名义将资金实际用于房地产开发，规避房地产信托贷款相关监管要求；人为调整房 地产业务分类、规避合规要求或规模管控要求等。 此前，银保监会还下发了《关于信托公司风险资产处置相关工作的通知》（下称 《通知》），引发市场高度关注。６月１９日，银保监会有关部门负责人就《通知》 一事作出详细回应称，坚持“去通道”目标不变，继续压缩信托通道业务，逐步压缩 违法违规的融资类信托业务，巩固信托业乱象治理成果，引导信托公司加快业务模式 变革。 经济观察网从多位业内人士处获悉，银保监会现全面要求信托公司压降融资类信 托业务。一位信托业内人士告诉经济观察网，“据了解，监管层要求今年要压缩融资 类信托规模一万亿元。” 此外，２０１９年以来，多家信托公司因违规向房地产企业融资被罚，也彰显了 监管层从严监管房地产信托的态度。 用益信托研究员喻智认为，随着宏观经济下行压力加大以及刚性兑付的打破，房 地产类信托业务的信用风险隐现，信托公司开展相关业务会更加谨慎。２０２０年， 房地产类信托到期兑付规模较大，房地产信托业务面临的兑付风险需关注。 “信托公司正着力在房地产业务模式上进行创新和改变，以开发贷为主的业务模 式会有所萎缩。”在喻智看来，通过基金、ＲＥＩＴｓ、股权投资等形式参与房地产 业务是转型的主要方向，但人才储备和主动管理能力仍制约着该类业务的发展，业务 转型难度较大，尚需时间。 [32] \t