６８家险企调升权益投资上限　数千亿增量资金在路上

权益投资实施差异化监管后，各家险企依据偿付能力等因素，迎来８个不同档位 的权益投资上限，最低１０％，最高４５％。具体每家保险公司的权益投资上限是多 少？权益投资空间提升的都有谁？二季度末最新偿付能力数据提供了一些线索。 按最新偿付能力数据推算，权益投资额度缩减的多为中小险企，而大公司则多为 保持３０％不变或获得提升。从大型险企来看，中国人寿等８家大型险企的权益类投 资上限提高５个百分点、人保财险提高１０个百分点，以其２０１９年末资产计算， 这９家大公司的权益投资空间提升４５００亿元。 ６０家险企 权益投资额度将缩减 各家险企的权益投资比例上限，主要依据上季末的综合偿付能力充足率来确定。 据证券时报记者统计，１４３家保险公司已发布二季度末偿付能力，若只考虑这一指 标，则这些险企的权益投资比例上限变化情况为：５５家权益投资额度下调、３３家 维持３０％上限不变、５５家提升。 其中，中法人寿的偿付能力为负数，权益投资受限；君康人寿、渤海财险、安心 财险等１９家险企的偿付能力介于１００％～１５０％，权益投资上限将从３０％降 至２０％；复星保德信人寿、英大人寿、前海联合财险等３５家险企偿付能力介于１ ５０％～２００％，权益上限将从３０％降为２５％。 另外还有２５家上市系险企和被接管险企未发布二季度末数据，据其一季度末数 据，有５家综合偿付能力在２００％以下，若二季度没有大的提升，其权益比例上限 也将下调。其中，天安人寿、华夏人寿的权益投资上限或将降至２０％，国华人寿、 太保安联健康、易安财险的权益投资上限或将降至２５％。 那么，权益投资比例上限“遭降”，对险企投资影响有多大？一家中小寿险公司 投资负责人对记者称，权益投资比例降低目前对公司不会有影响，因为公司现在实际 投资的权益资产占比未到２０％。公司出于稳健投资考虑，暂不会大比例投资权益类 资产。 不过他表示，从长期看，权益比例较低可能会是一个制约。“这和不同公司的投 资策略有关系。如有的公司极其看好权益类投资，这种限制后果可能就非常严重。” 他说。 他认为，从整体大方向来看，监管是鼓励保险资金加强权益类投资的，但毕竟还 是要控制风险，尤其是偿付能力的风险。所以此次权益投资差异化监管的思路是，鼓 励大公司、好公司多投，同时适度限制小公司、弱公司的权益投资。 ６８家权益投资上限提升 是否“加仓”需要权衡 根据新规，综合偿付能力超过２５０％的，权益投资比例上限可提升，最高至４ ５％。据统计，有５５家非上市险企满足这一条件，上市系险企方面，依据目前一季 度末数据，也有１３家将获得提升。据此计算，６８家险企可能获得额度提升。 据记者统计，权益类资产配置差异化监管后，中国人寿等８家大型险企的权益类 投资上限提高５个百分点，人保财险提高１０个百分点，以其２０１９年末资产（合 计约８．４万亿元）计算，这９家大公司的权益投资空间提升４５００亿元，这将大 概率为权益市场带来具备长期投资属性的增量资金。 从保险行业整体看，目前权益资产投资比例不到２３％，距离原上限３０％仍有 一定空间。另据国寿集团６月９日披露，其权益类资产占总资产比重２０．３３％。 多家大型险企也曾提及差异化监管后的投资思路。中国人保原董事长缪建民在今 年６月份股东大会上表示，保险公司的权益投资是否提高、提高多少，要平衡好两方 面因素。一方面，要通过增加权益投资提升收益、做好资产负债管理；另一方面，要 控制权益投资增加程度，避免在国际新金融工具会计准则ＩＦＲＳ９实施后权益资产 价格变化给报表带来太大波动。 泰康保险集团总裁兼首席运营官刘挺军７月２３日表示，泰康将坚持长期投资和 价值投资的理念，积极参与权益类投资，更好地服务实体经济和资本市场稳定发展。 [32] \t