运城农商行拟定增募资背后：利息净收入承压　投资收益占比居高不下

近日，山西运城农村商业银行股份有限公司（以下简称“运城农商行”）在证监 会网站公布了定向发行说明书申报稿，该行拟发行不超过１．５亿股，募资不超１． ８亿元。 “本次定向发行是为进一步壮大公司资本实力，提高资本充足率，提升经营实力 和市场竞争力……”对于此次定向发行的初衷，运城农商行表示。 值得一提的是，今年上半年，公司利息净收入承压的同时，投资收益占营收的比 重较高，超过８成。在业内人士看来，这也意味着在流动性方面，公司存在的风险相 对要大。 数据显示，截至今年６月末，清产核资及整体资产评估后，运城农商行资本充足 率１１．９６％，核心资本充足率８．３２％。财联社记者查询后发现，运城农商行 ２０１９年末资本充足率则为１２．５３％，核心资本充足率充足率为８．８１％。 定向增发完成无疑将进一步提高运城农商行资本充足率。根据运城农商行介绍， 此次定向募股完成后预计公司资本充足率上升至１２．８３％，核心一级资本充足率 升至９．１７％，定增每股发行价格１．２元。 需要指出的是，财联社记者发现，运城农商行投资收益占营收的比重处于高位。 “公司以传统贷款业务和投资为主，利息净收入、投资收益是公司利润的主要来 源。”运城农商行介绍道。不过，从数据来看，投资收益是运城农商行重要收入来源 。２０１８年，运城农商行投资收益占营收的比重接近９０％，为８９．９７％。２ ０１９年，这一占比有所下降，降低至７７．９８％。今年上半年，运城农商行投资 收益占营收的比重再次回升，达到８４．１２％。 相对应的，利息净收入占比在２０１９年经历小幅上升后，今年上半年的比重再 次减少。２０１８年、２０１９年、今年上半年，运城农商行利息净收入分别为６５ ７９．４３万元、１３９５３．６６万元、４３００．３５万元，占当期营业收入的 比重分别为１２．６８％、２４．０２％、１６．３７％。其中，受生息资产收益率 、计息负债成本率，以及生息资产和付息负债的平均余额所影响，运城农商行上半年 利息净收入同比腰斩。 就运城农商行投资收益占营收比重较高的情况，一位银行业研究人员对财联社记 者表示，营业收入结构反映了银行的资产配置。投资收益占比较大说明公司的资金更 多配置到投资领域，更具体来说就是同业投资领域，这种情况下容易引发流动性风险 。 “对于银行而言，商业银行营业收入来源主要以存贷利差为主。”华北一家股份 制银行从业人士表示，但对于小银行而言，差异比较大，还要看具体业务。 “投资收益占营收比重较大，相对来说流动性风险会大点。”上述人士补充道， 建议中小银行要保持传统收入和投资收益之间合理的比例，同时丰富收入来源。 据了解，运城农商行由原运城市盐湖区农村信用合作联社改制成立，此前共进行 过三次增资。截至今年６月底，其总资产为２５３．７９亿元。 [32] \t