６０家信托公司半年报数据显示　上半年头部信托公司盈利优势明显

转型当下，信托业强者恒强、业绩分化趋势在所难免。今年上半年，可统计的６ ０家信托公司半年报数据显示，行业主营业务信托业务收入差距较大，头部信托公司 盈利优势明显，拉动整个行业呈现增长态势。相关分析认为，资管新规延期，虽然给 信托公司转型争取了时间，但那些面临较大经营困境的信托公司，则存在掉队的风险 。 信托业务是增长主力 ２０２０年上半年，可统计的６０家信托公司信托业务收入３８８．１３亿元， 与２０１９年同期的３３５．０６亿元相比上升１５．８４％，行业内７０％的信托 公司保持增长。根据银保监会信托部的数据来看，今年上半年，全行业６８家信托公 司的信托业务收入共计４０１．３４亿元，同比增长１２．２４％。 “信托业务结构持续优化，信托公司之间信托业务收入差距较大，头部信托公司 盈利优势显著。”云南信托研究发展部总经理王和俊分析认为，从收入分布的情况来 看，信托业务收入大于２０亿元的公司为５家，大于１０亿元小于２０亿元的为５家 ，大于５亿元小于１０亿元的公司为１６家，收入大于２．５亿元小于５亿元的为１ ９家，收入大于零亿元小于２．５亿元的为１５家。 据云南信托研究统计，信托业务收入行业规模前１０的公司中有八家保持正增长 ，光大信托以２６．８４亿元位居第一。行业前１０的信托公司之间差距也较大，排 名第一位与第十位相差１６．３６亿元。 另有研究机构数据显示，２０２０年上半年，反映信托公司信托业务收入的手续 费及佣金净收入较２０１９年同期整体增长１５．６５％，占比较２０１９年同期提 高了３．９３个百分点。百瑞信托认为，信托业务收入是信托公司最重要的收入来源 ，压舱石地位凸显，信托公司应坚守本源，更加关注各类信托业务的拓展。 集合信托市场持续升温 ２０２０年上半年，集合信托市场持续升温，新增规模创近年来新高。其中，１ 月至６月集合信托发行规模１．４４７７万亿元，比２０１９年下半年增长３．３５ ％，比２０１９年上半年增长６．９１％；１月至６月集合信托成立规模达到１．２ ３４９万亿元，环比提升８．３３％，同比提升１０．６４％。王和俊认为，集合信 托升温一方面由于行业转型，融资类业务规模受到压缩和限制，信托公司积极发展标 准化市场，导致短期内集合产品规模大幅上升；另一方面则是疫情缓解，经济活动开 始有序恢复，加上递延的市场需求，导致集合类产品的爆发与增长。 从投向看，增长率排名前三位的分别是工商企业类、金融类、基础产业类，增长 率分别是８９．６７％、４０．０７％、３７．１２％。总体而言，集合信托的投向 与国家当下的经济形势以及监管政策呈现高度正相关性。此前信托部的数据也显示出 信托资金投向结构不断优化，支持实体经济质效提高。截至６月末，全行业直接投入 实体经济（不含房地产业）的信托资产余额１３．３３万亿元，占全部信托资产余额 的６２．６５％。 具体到各板块增长的原因，王和俊认为，工商企业投资规模的增长主要是由于疫 情缓解之后，工商企业顺利复产复工；由于金融类投资业务金融产品增加，更多可作 为信托公司非标转标的风向标；基础产业投资的增加则是由于基建对冲经济下行压力 的常规操作所致。 发力标品信托 观察集合资金的运用方式，除股权类之外，贷款类、权益类、证券类等类型信托 增长明显，同比增幅分别为２１．１８％、２８．５０％、３０．１３％。从行业占 比情况来看，新增的权益类、证券类这两类业务的行业占比合计达到５８％，其中权 益类业务新增的占比为５１．５０％，占据行业一半以上的规模。标品类业务新增占 比较大，并且以行业较高的速度在增加，反映出在融资类业务规模要求压缩、《信托 公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》发布等一系列监管措施之后，信托公司 积极发展标准化市场业务，争取通过扩大标准化业务的规模以获得展业方面的优势。 从二季度发行情况看，标准化产品无论是在规模还是在参与的信托公司方面，均 较去年同期大幅度提升。中国信登公布的数据显示，上半年发行债券集合数量多达８ ７９个，同比增长３４６％。２０２０年二季度，３５家信托公司发行债券投资信托 计划，合计发行个数５３１个；２０１９年二季度，共有１７家信托公司开展了债券 投资信托计划，合计发行个数１０１个。２０２０年二季度，债券投资集合信托开展 家数比去年同期显著提升。上半年，信托公司发行股票集合个数为６０４个，同比增 长１５３．７８％。从单个公司来看，华润信托和外贸信托两家成立债券投资个数分 别为１５７个、１０７个，发行个数合计行业占比近５０％；华润信托和外贸信托两 家成立股票投资集合信托个数分别为１３０个、９３个，合计占比６５％，占据行业 股票集合个数的近三分之二。 从上述数据可见，标准化业务受到信托公司高度重视，债券投资市场的情况尤其 明显，同比增长３４６％，发行规模从去年上半年的１９７个增加到８７９个。但各 家信托公司发行产品情况差异较大，行业大部分债券投资、股票投资的集合发行集中 于华润信托与外贸信托两家公司。 王和俊认为，由于华润信托与外贸信托深耕资本市场时间久，市场判断能力、客 户积累、组织运营效率和同业相比优势显著，其他信托公司在短期内难以超越。目前 来看，信托公司是按照监管要求的发展方向积极进行业务转型，还是加入到争抢标准 化业务市场的大军，如何选择与信托公司的战略规划方向高度相关。 [32] \t