基本养老保险基金受托规模不断扩大　股市＂稳定器＂作用日益凸显

随着资本市场改革的推进，加之人口老龄化影响，基本养老保险基金、企业年金 等中长期资金入市进程备受市场关注。 去年基本养老保险基金 投资收益率９．０３％ １１月２４日，全国社保基金理事会发布的《基本养老保险基金受托运营２０１ ９年度报告》显示，截至２０１９年底，各省委托全国社会保障基金理事会投资运营 的基本养老保险基金资产总额１０７６７．８亿元，当年投资收益额６６３．８６亿 元，投资收益率９．０３％。 苏宁金融研究院特约研究员何南野在接受《证券日报》记者采访时表示，２０１ ９年基本养老保险基金实现９．０３％的收益率，远远跑赢了定期存款利率。这两年 基本养老保险基金投资的收益率在稳步提升，说明其主动管理能力在增强。 据了解，基本养老保险基金的投资方式是由社保基金会采取直接投资与委托投资 相结合的方式开展投资运作。直接投资由社保基金会直接管理运作，主要包括银行存 款和股权投资。委托投资由社保基金会委托投资管理人管理运作，主要包括境内股票 、债券、养老金产品、上市流通的证券投资基金，以及股指期货、国债期货等，委托 投资资产由社保基金会选择的托管人托管。 中山证券首席经济学家李湛对《证券日报》记者表示，基本养老保险基金入市将 与资本市场形成良性互动，有助于实现养老金保值增值的目标，缓解人口老龄化带来 的养老金缺口压力，推动我国养老保障制度可持续发展。 基本养老保险基金 受托规模不断扩大 事实上，基本养老保险基金受托规模今年以来仍在不断扩大。１０月２３日，人 社部召开第三季度新闻发布会，人社部新闻发言人卢爱红表示，养老保险基金省级统 筹工作全面推进，已有２６个省份和新疆生产建设兵团实现基金省级统收统支。做好 企业职工基本养老保险基金中央调剂工作，前三季度资金已缴拨到位。养老保险基金 投资运营工作稳步推进，截至三季度末，已有２４个省份启动基金委托投资，合同金 额１．１万亿元，到账９７５７亿元，其中２１个省份启动城乡居民养老保险基金委 托投资工作。 “今年三季度养老保险基金委托投资相比２０１９年年底，总合同金额小幅增加 。”李湛表示，相比超５万亿元基本养老保险基金结余总额，目前委托投资的占比不 足２０％。 何南野表示，养老金投资股票类资产不超３０％，因此，按照当前基本养老保险 基金结余总额计算，还有２４００亿元左右的规模可入市，如果考虑到基本养老保险 基金结余本身规模的逐年增长及未来有可能放松３０％比例的限制，基本养老保险基 金入市规模还会进一步放大。 中信改革发展研究基金会研究员赵亚赟对《证券日报》记者表示，基本养老保险 基金投资风格为低风险的稳定收益，其投向应该是估值很低、营收稳定的大企业。这 样的上市公司并不多，金融、酒类等行业是首选。 企业年金入市 按下“加速键” 作为养老金第二支柱的企业年金入市已按下“加速键”。９月２７日，人社部披 露的２０２０年二季度全国企业年金基金业务数据显示，建立企业年金的企业达到９ ．９７万个，覆盖职工２６３６．８６万人，积累基金规模达到１．９８万亿元。今 年以来，企业年金实现累计收益７０９．１７亿元，加权平均收益率３．９％。２０ ２０年上半年，全国企业年金基金投资权益类产品１．５万亿元。 李湛认为，至２０２０年上半年末，中国企业年金基金规模达到１．９８万亿元 ，职业年金基金规模已近８０００亿元，今年底有望突破万亿元，二者合计共约３万 亿元，以最高３０％的比例计算入市规模，总额为９０００亿元，近年来企业年金市 场运作步伐加快，具体到Ａ股市场预计增量规模在千亿元以上。 “基本养老保险基金和企业年金的入市，一是为Ａ股市场带来更多增量资金，有 利于资本市场走出上行趋势，二是基本养老保险基金和企业年金都是重要的机构投资 者，投资理念更为稳健，对股市有稳定器的作用，能够更大程度减少股市的波动，三 是基本养老保险基金和企业年金追求稳健收益，对白马股、高分红股等优质股具有更 强的配置需求，有利于这些优质股票走出好的股价趋势。”何南野说。 [32] \t