日系合资品牌继续维持较高增长，自主下滑收窄 年报点评：整体解决方案初见成效，各业务稳步推进 果汁茶发力，公司有望进入新一轮成长周期 科创板系列十四：宝兰德，稀缺的软件基础设施提供商 研发投入显著增长，人工智能取得重要进展 业绩表现符合预期，关注产业链一体化优势 Q1业绩超预期，持续看好龙头双击的机会 2018年片仔癀系列产品销量增长接近30%，消费驱动业绩增长趋势得到延续 2019年一季报点评：业绩下滑符合预期，二季度有望迎来拐点 经营上的困境时期，关注长期视角“三个不变”