大成科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金 - 公募基金

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大成科创主题3年封闭混合

501079

混合型基金

偏股混合型基金

单位净值

2.1024

万份收益

日涨跌

2.34%

近1月

近1年

近3年

成立以来

累计净值：2.1024

复权净值：2.1024

万份收益：0

7日年化%：0

申购状态：开放

赎回状态：开放

总份额：14.7亿

总资产：8.63亿份

成立日期：2019-07-18

投资风格：稳健成长型

管理公司：大成基金管理有限公司

经理：王帅

基金概况基本信息历史净值净值收益投资组合规模份额

净值走势近1月近3月近1年近3年全部

申赎费率

场内申购起始日：

场内赎回起始日：

场外日常申购起始日：

场外日常赎回起始日：

重仓行业

评级机构

3年评级

3年评级（较上期）

5年评级

5年评级（较上期）

基金代码	501079
基金全称	大成科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金
基金托管人	中国建设银行股份有限公司
业绩比较基准	中国战略新兴产业成份指数收益率60%+中债综合全价指数收益率40%
投资风格	稳健成长型
投资目标	本基金将灵活运用多种投资策略，通过充分挖掘科技创新相关上市公司的投资机会以及债券投资，力争为基金份额持有人创造长期稳健的投资回报。
投资范围	本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票（含主板、中小板、创业板、科创板及其他中国证监会允许的其他证券市场品种）、债券（包括国债、政策性金融债、中央银行票据、信用等级在AAA（含）以上的债券（除短期融资券）、非金融企业债务融资工具及信用等级在A-1的短期融资券等）、债券回购、同业存单、银行存款（包含协议存款、定期存款及其他银行存款）、货币市场工具、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
投资理念
首次募资金额	86,322.11万元
代销申(认)购最低额	1元
直销申(认)购最低额	100000元
定期定额最低申购额	1000元
管理费用	1.20%
托管费用	0.20%
销售服务费	--
分配原则	1、在符合有关基金分红条件的前提下，本基金管理人可以根据实际情况进行收益分配，具体分配方案以公告为准，若《基金合同》生效不满3个月则可不进行收益分配。 2、本基金场外收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资；若投资者不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；本基金场内收益分配方式为现金分红，具体权益分派程序等有关事项遵循上海证券交易所及中国证券登记结算有限责任公司的相关规定； 3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值；即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值。 4、每一基金份额享有同等分配权； 5、法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。
投资策略	在封闭运作期内，本基金主要包括资产配置策略、战略配售策略、固定收益投资策略及其他策略等。（1）资产配置策略本基金将密切关注股票、债券市场的运行状况与风险收益特征，通过自上而下的定性分析和定量分析，综合分析宏观经济形势、国家政策、市场流动性和估值水平等因素，判断金融市场运行趋势和不同资产类别在经济周期的不同阶段的相对投资价值，对各大类资产的风险收益特征进行评估，制定股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。本基金在3年封闭运作期内，除本基金基金合同生效日起6个月的建仓期以及本基金封闭期结束前六个月的期间以外，本基金通过战略配售投资外的股票投资比例主要依据股票基准指数整体估值水平在历史数据中的分位值排位，相应调整仓位，有效控制下行风险。其中，股票基准指数为中证500指数，估值水平主要使用股票基准指数的市净率P/B。如果由于申购赎回、市场波动等原因致使通过战略配售投资外的股票投资比例连续10个工作日不符合目标配置要求，基金管理人应在第10个工作日当日起20个工作日内使基金的股票投资比例达到下述约定,但由于本基金持有的战略配售股票处于锁定期无法卖出的情形除外： ?上月末中证500指数市净率P/B在过去10年每日市净率P/B中的分位数本月通过战略配售投资外的股票资产占基金资产净值的比例下限本月通过战略配售投资外的股票资产占基金资产净值的比例上限 10%分位及以上 0% 40% 10%分位至25%分位（含） 15% 60% 25%分位至75%分位（含） 35% 80% 75%分位以下 50% 100% 注： 1、“10%分位”指将截止上月末过去10年中证500指数市净率P/B从大到小进行排序，排位在该数列的前10%。 2、“10%分位至25%分位（含）”指将截止上月末过去10年中证500指数市净率P/B从大到小进行排序，排位在该数列的前10%至前25%（含25%）区间内。 3、“25%分位至75%分位（含）”指将截止上月末过去10年中证500指数市净率P/B从大到小进行排序，排位在该数列的前25%至前75%（含75%）区间内。 4、“75%分位以下”指将截止上月末过去10年中证500指数市净率P/B从大到小进行排序，排位在该数列的后25%。本基金将科学把握建仓节奏，遵守投资策略，适时控制仓位，力求通过仓位控制进一步降低基金资产收益的波动性。如果今后法律法规发生变化，或者指数编制单位停止计算编制上述指数或更改指数名称、或者市场上出现更加适合用于本基金上述策略的指数出现或随着市场环境、相关政策的不断变化，上述策略或使用的基准指数不再适用，在履行适当程序后，本基金将根据实际情况进行相应调整并及时公告。（2）科创主题股票的定义本基金主要投资于具备科技创新特性，与科技创新主题相关的行业以及受益于科技创新相关政策颁布实施以及相关技术运用所影响的上市企业。科技创新特性主要体现为面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。基于科技创新主题，本基金主要投资以下领域的企业： ①新一代信息技术领域，主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、新兴软件、互联网、物联网和智能硬件等； ②高端装备领域，主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程装备及相关技术服务等； ③新材料领域，主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服务等； ④新能源领域，主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能及相关技术服务等； ⑤节能环保领域，主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关技术服务等； ⑥生物医药领域，主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务等； ⑦符合科创板定位的其他领域。（3）科创板股票投资策略针对科创板上市股票的投资分析将基于科创板上市要求的5套标准，按照不同的公司类型选用不同指标进行分析：标准1：“市值+净利润”或“市值+净利润+营业收入”，预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元；预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；满足“市值+净利润”要求的企业，可能已经具备较稳定的净利润水平，未来业绩和净利率可预测性高、行业也逐渐偏成熟型，此类企业用P/E或EV/EBITDA进行估值分析；满足“市值+净利润+营业收入”要求的企业，可能有已经稳定的主营业务，只是盈利水平波动幅度较大，此类公司也适用于P/E估值法研究；如果利润少或者波动大但营收增速快，也可适用于P/S（总市值/销售额）和EV/SALES估值法；此类公司分析的核心在于营业收入的计算。对于部分公司而言，未来营业收入测算可利用预计的年复合增长率进行计算；对于另外一部分公司而言，未来营业收入需通过微观层面的指标进行详细计算，如电商平台、在线旅游服务公司等。标准2：“市值+营业收入+研发投入”，预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%；标准3：“市值+营业收入+经营活动现金流”，预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元；满足“标准2：市值+营业收入+研发投入”和“标准3：市值+营业收入+经营活动现金流”要求的企业，适用于成长股典型的估值分析方法，如P/FCF和P/OCF；P/FCF适用于盈利水平波动大但产生现金的能力稳定且自由现金流为正的公司，以及将公司运营目标聚焦于自由现金流的公司；而OCF和FCF相比，OCF可操控的空间较小，更能真实反映企业经营效益。标准4：“市值+营业收入”，预计市值不低于人民币30亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元；满足“市值+营业收入”要求的企业，一般是利润少或者波动大但营收增速快，可能是高营业收入增速与负净利润并存的企业，也可能是采用的盈利水平评判指标并非传统的利润表项目，而是一些特殊的指标，比如电商平台的GMV。多采用P/S（总市值/销售额）和EV/SALES估值进行分析研究。标准5：“市值+技术优势”，预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果，医药行业企业至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。满足“市值+技术优势”要求的，目前主要是创新药企业，创新药企属于发展生命周期较长，存在高投资高风险高回报的生物科技行业公司，创新药板块还没有盈利，不同管线研发进程不同，商品化可能性不同，所带来的市场价值也不同，传统的DCF估值没有办法准确的对生物科技公司进行估值，需要利用管线估值法，根据不同业务管线进行计算，可以带来更准确的估值，进而驱动进一步投资。除上述分析指标外，基金管理人还将根据科创板上市规则的变化及市场环境的不同，灵活调整具体的分析指标及研究框架。科创板股票的选股标准、估值和定价的策略具体如下： 1）选股标准；在科创板上市公司中，本基金优先选择投资于市场空间逐步放大、稳态市场空间远超目前行业整体水平、具备较强的竞争壁垒、拥有竞争对手长期难以挑战的市场地位的公司。科创板公司主要处于公司生命周期的初创和成长阶段，初创期公司的投入资本回报率（ROIC）小于加权平均资本成本（WACC），成长期的公司的投入资本回报率开始攀升，逐步超越加权平均资本成本，进而达到顶峰并维持一段时间。科创板股票投资策略的核心是研究和研判公司投入资本回报率的最大值以及持续能力，以及实现这上述两点的确定性。基金管理人将通过深入分析公司的市场空间、竞争壁垒核心驱动力和外部环境变化带来的公司发展路径变动等，明确科创板上市公司的资本回报率最大值以及持续能力的确定性水平。在行业研究或公司财务分析上，将通过以下分析几点选择科创板股票： ①收入、资本性支出（Capital Expenditure）、现金流、销量、用户数、政策等变化趋势及重要节点； ②市场空间驱动因素的动态变化，自由现金流充裕度； ③投入资本回报率提升速度和存续时间。 2）估值和定价商业模式相对稳定的成熟型公司适用于可以公司市盈率（PE）估值法。高速成长型公司辅以市盈率相对盈利增长比率（PEG）估值法。重资产成长型公司兼顾企业价值倍数（EV/EBITDA）方法，还原企业折旧前的盈利水平进行估值。对于盈利偏弱但现金流优秀的企业，可使用市销率（Price/Sales）进行估值。具体估值定价策略如下： ①成熟型和成长型企业：PE、PEG是最常见的估值方法。以企业盈利为基数，考虑盈利增速的PE、PEG法适用于成熟型和成长型企业的通用估值方法。企业估值水平受到公司的业务属性的影响，可能带来PEG折价或溢价。 ②重资产成长型企业：以税息折旧及摊销前利润（EBITDA）或现金流替代盈利进行估值。对于重资产、高折旧的公司，企业盈利增长可能滞后于营收增长，EV/EBITDA方法较为适用，还原折旧前的盈利能力计算估值。对于资本投入更大的领域，如云计算、电商等，企业盈利可能连续多年无法释放，但营收增长、现金流等指标已经显著改善，可采用公司价值/自由现金流量乘数（EV/FCF）以及市销率进行估值。 ③转型企业：企业业务转型可能导致估值倍数乃至估值方法的显著变化，将根据个案进行具体分析选择合适的估值方法。 ④早期企业：采用长期市场空间折现法。对于大赛道上的早期企业，营收、利润、现金流都难以使用传统估值方法，采用一级市场风险投资的投资逻辑，关注赛道规模和未来市场空间。（4）战略配售投资策略本基金参与股票战略配售投资时，本基金剩余封闭期应长于战略配售获配股票的最长锁定期及减持期。本基金基于对宏观经济、资本市场以及科技创新发展趋势的分析和理解，通过对科创型公司的深入研究，精选具有估值优势和成长优势的科创型公司进行投资，以战略配售方式?斡刖哂谐て诜⒄骨绷Φ挠胖使荆窒砉境沙ぜ凹壑凳迪值暮炖６杂胖使镜暮饬恐饕庸舅谛幸档姆⒄固氐慵肮镜男幸档匚弧⒐镜暮诵木赫Α⒐镜木芰椭卫? 结构等方面，以及公司的盈利能力、增长能力、偿债能力、营运能力以及估值水平等方面进行分析。战略配售投资策略，以“赛道、企业、价格”打分评价体系为主要依据； 1）全面覆盖科创板鼓励的五大新兴方向，对其中的绝大部分标的积极参与询价、报价、定价；在对投资标的所处赛道、公司业务充分研究的基础上，尽可能广泛地把握住战略配售的机会； 2）通过赛道、公司评价，结合价格，对标的进行筛选，重点投资核心赛道的优质公司，适当投资次核心赛道的优质公司，对非核心赛道的非优质公司进行适当跟踪； 3）经过产业链充分调研，研究公司业务和管理层，分析估值，投资向经过考验的优质公司集中，核心赛道的优质公司给予加强权重系数。（5）固定收益投资策略本基金固定收益投资将以利率债及高等级的信用债券投资为主。具体投资策略上，在对拟投资个券进行严格的信用风险评估前提下，以持有到期的方式精选信用债券进行投资，同时还将积极把握各类债券的交易性投资机会。首先，根据宏观经济分析、资金面动向分析和投资人行为分析判断未来利率期限结构变化，并充分考虑组合的流动性管理的实际情况，配置债券组合的久期；其次，结合信用分析、流动性分析、税收分析等确定债券组合的类属配置；再次，在上述基础上利用债券定价技术，进行个券选择，选择被低估的债券进行投资。结合对未来市场利率预期运用久期管理策略、收益率曲线策略、信用债券投资策略等多种积极管理策略，通过严谨的研究发现价值被低估的债券和市场投资机会，构建收益稳定、流动性良好的债券组合。（6）股指期货投资策略本基金投资股指期货将以投资组合避险和有效管理为目的，通过套期保值策略，对冲系统性风险，应对组合构建与调整中的流动性风险，力求风险收益的优化。在构建套期保值组合过程中，基金管理人通过对股票组合的结构分析，分离组合的系统性风险（beta）及非系统性风险。基金管理人将关注股票组合beta值的易变性以及股指期货与指数之间基差波动对套期保值策略的干扰，通过大量数据分析与量化建模，确立最优套保比率。在套期保值过程中，基金管理人将不断精细和不断修正套保策略，动态管理套期保值组合。主要工作包括：基于合理的保证金管理策略严格进行保证金管理；对投资组合beta系数的实时监控，全程评估套期保值的效果和基差风险，当组合beta值超过事先设定的beta容忍度时，需要对套期保值组合进行及时调整；进行股指期货合约的提前平仓或展期决策管理。（7）国债期货投资策略国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。国债期货相关投资遵循法律法规及中国证监会的规定。
决策依据
决策程序
投资标准	基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为0%-100%，其中投资于科创主题的证券资产比例不低于非现金基金资产的80%，封闭期内每个交易日日终在扣除股指期货和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金。
风险收益特征	本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金封闭运作期内可以投资战略配售股票，需参与并接受发行人战略配售股票，由此产生的投资风险与价格波动由投资者自行承担。
风险管理工具

按月检索：

日期	单位净值	累计净值	复权净值	万份收益	7日年化%	日涨跌
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基金分红

公告日期	单位份额分红	权证登记日	场外除息日	红利发放日	默认分红方式
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拆分折算

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份额变动

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资产配置

报告期：

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行业配置

报告期：

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持股明细

报告期：

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持债明细

报告期：

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基金明细

报告期：

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持有结构

报告期：

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份额规模

报告期：

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