银保资管行业运营模式发展创新正当其时

“近年来，我国资产管理业务快速发展，在满足居民和企业投融资需求、改善社 会融资结构等方面发挥了积极作用，但也存在部分业务发展不规范、多层嵌套、刚性 兑付、规避金融监管和宏观调控等问题。”在日前由中国保险资产管理业协会银行保 险资产管理专委会主办、平安资产管理公司承办的“银行保险资产管理合作与发展圆 桌会议”上，与会的业内专家和学者一致认为，随着监管环境和市场环境的变化，作 为大资管市场的重要组成部分，银行和保险面临着转型发展的压力和挑战，这需要两 个行业之间深化交流合作，在不确定性面前，通过合作创造更多的确定性。 银行资管业务回归本源 中国银保监会创新部副主任蒋则沈在发言中表示，资管新规的发布和实施，对资 管行业整体变革进程产生了深刻影响，银行理财首当其冲。从过去两年银行理财的发 展来看，改革转型、回归本源，已经成为整个行业的关键词和普遍共识。 数据显示，截至今年上半年，金融机构资管产品总额接近８２．９万亿元，规模 占金融机构总资产的四分之一，银行、保险、信托、证券、基金等资管业务主体均参 与其中。其中，银行保险资管余额４５．６万亿元，占据我国资管市场的半壁江山。 蒋则沈认为，从资管机构自身看，资管新规发布后，监管部门从坚守风险底线出 发，坚定推进银行业、保险业资管业务转型，坚决遏制影子银行风险，下大力气拆解 交叉金融多层嵌套，引导资管业务回归本源。银行理财业务法人化转型是重要的政策 着力点，这一政策旨在引导强化银行业务与理财业务的法人隔离，推动银行理财进行 独立化、专业化、市场化改革。 “改革的既定方向就是为了让银行理财坚定受托理念，形成专业的机构做专业的 事、专业的能力管专业的钱。从金融业功能来看，资金融通是其本质职责，资管行业 作为金融业的组成部分，如何发挥好资管理财的金融功能，适应新的形势要求和市场 需求，既是我们的课题也是任务。”蒋则沈认为，资管行业要主动适应直接融资体系 建设的特征和进程。未来，实体经济的融资需求将更加多元化、多层次化，金融机构 对于资产的生成和定价也将更加丰富灵活，资管行业运营模式发展创新正当其时。 保险投资多元化趋势明显 数据显示，截至今年９月末，保险资金运用余额近２１万亿元，保险资管在资管 行业中逐渐发挥更重要的作用。特别是保险资管以管理长期资金、追求绝对收益见长 ，在资产负债管理、大类资产配置、固定收益投资等方面具有优势。 中国人寿资产管理有限公司副总裁曹伟清在发言中表示，面对资管行业改革转型 ，要进一步提升资产管理业务质效，打造“一核五能”能力体系，即以价值创造为核 心，锻造以投研能力为根本、风控能力为基石、运营能力为保障、科技能力为引擎、 机制创新为动力的五大能力。 曹伟清认为，保险资管机构管理长期资金经验丰富，风控体系较为完备，投资回 报稳健，服务实体经济和深度参与养老金管理的能力较强。未来，保险资管行业与银 行理财机构加强合作、优势互补也具有坚实基础。 银保资管合作出现新契机 中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云在发言中表示，长期以来， 商业银行与保险机构保持着多层次、广纬度、深融合的合作态势，在支持国家发展战 略、服务实体经济方面发挥了重要作用。尤其是近几年，随着资管新规的发布和银行 理财公司的成立，银行资产管理与保险机构资产管理的合作也展现出新的契机。 “目前，银行及理财子公司与保险已在资金委受托、资本补充等方面开展合作， 同时在养老金融产品、不良资产处置等领域开展积极探索。”曹德云说。中国保险资 产管理业协会调研数据显示，截至２０１９年年末，银行理财资金以专户形式委托规 模达１３３８亿元，购买保险资本产品规模达４４２６亿元，保险公司购买银行理财 产品的规模达２８４０亿元。 与会人士表示，在项目资产合作方面，银行在我国金融体系中处于主导地位，具 有深厚的客户基础。近几年，随着监管改革，银保资管合作逐渐向其他领域拓展。在 保险资金项目投资过程中，商业银行承担独立监督人和资产托管人角色，成为保险资 管产品治理的重要组成部分。在不良资产处置领域，银行在加速不良资产处置的过程 中，存在与保险资金相吻合的资产，即不良资产当中的优质资产。 就银保渠道如何深化合作，曹伟清建议，一是在长期资产管理上可以加强优势互 补。商业银行持有大量长期信贷资产，可以通过资产证券化为保险资管提供长期资产 ；同时，商业银行也盘活了长期资产，腾挪出更多信贷资金，达到优势互补、互利共 赢。二是在股权投资管理方面加强合作。保险资管机构具有股权投资能力优势，具备 条件成为扩大直接投资、增加股权投资、降低宏观杠杆率的中坚力量，有利于扩大股 权类金融资产供给，服务实体经济高质量发展。三是在养老金管理上，银行业和保险 资管业加强横向业务沟通合作，可以共同提升养老金、企业（职业）年金的管理服务 水平，助力国家多层次养老金体系构建，共同服务应对人口老龄化国家战略。四是在 产品投资管理上，银行理财在预期收益型向净值型转变过程中，对于低波动、绝对收 益特征的产品尤其重视，而保险资管具备的绝对收益特色和风险管理优势恰好与之匹 配。未来，银行理财产品可以直接投资保险资管产品，保险资管机构也可以直接作为 银行理财的投资顾问提供投研服务。 [32] \t