银华智荟分红收益灵活配置混合型发起式证券投资基金 - 公募基金

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银华智荟分红收益灵活配置混合发起式

005447

混合型基金

偏股混合型基金

单位净值

1.2971

万份收益

日涨跌

近1月

近1年

近3年

成立以来

累计净值：1.2971

复权净值：1.2971

万份收益：0

7日年化%：0

申购状态：暂停

赎回状态：暂停

总份额：1,699.6万

总资产：1,366.86万份

成立日期：2018-02-13

投资风格：稳健成长型

管理公司：银华基金管理股份有限公司

经理：

基金概况基本信息历史净值净值收益投资组合规模份额

净值走势近1月近3月近1年近3年全部

申赎费率

场内申购起始日：

场内赎回起始日：

场外日常申购起始日：2018-03-19

场外日常赎回起始日：2018-03-19

重仓行业

评级机构

3年评级

3年评级（较上期）

5年评级

5年评级（较上期）

基金代码	005447
基金全称	银华智荟分红收益灵活配置混合型发起式证券投资基金
基金托管人	中国农业银行
业绩比较基准	沪深300指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%
投资风格	稳健成长型
投资目标	本基金通过重点投资于具有一定分红收益率的优质上市公司，努力追求较为稳定的投资收益。
投资范围	本基金投资于依法发行上市的股票（包括中小板、创业板、存托凭证及其他经中国证监会核准上市的股票）、衍生工具（权证、股指期货等）、债券（包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、地方政府债券、中期票据、可转换公司债券（含分离交易的可转换公司债券）、可交换债券、短期融资券等）、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单等以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。　如法律法规或中国证监会以后允许基金投资于其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入本基金的投资范围，其投资比例遵循届时有效的法律法规和相关规定。
投资理念
首次募资金额	3,064.25万元
代销申(认)购最低额	10元
直销申(认)购最低额	10元
定期定额最低申购额	10元
管理费用	1.50%
托管费用	0.25%
销售服务费	--
分配原则	1、本基金在符合基金法定分红条件的前提下可进行收益分配，具体分红方案见基金管理人根据基金运作情况届时不定期发布的相关分红公告，若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配；　2、本基金收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，基金份额持有人可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资；若基金份额持有人不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；红利再投方式免收再投资的费用；　3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；　4、每一基金份额享有同等分配权；　5、法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。　本基金每次收益分配比例详见基金管理人发布的公告。　在不违反法律法规且对基金份额持有人利益无实质不利影响的前提下，基金管理人可在法律法规允许的前提下，按照监管部门要求履行适当程序并与基金托管人协商一致后，酌情调整以上基金收益分配原则，并于变更实施日前在指定媒介上公告，且不需召开基金份额持有人大会。
投资策略	未来十年，无论是全球宏观经济还是中国经济的周期将会越来越趋于平稳，从人口结构和城镇化率来看，支撑过去三十年全球经济增长和全球化进程的因素都会先后遇到增长的瓶颈，与之相伴的是发达国家和主要发展中国家可能会在长基金合同时间内将本国利率维持在较低的水平，通过量化宽松和财政刺激等方式使本国国内的失业率保持在合理的水平，并且尽量避免长时间通缩。本基金致力于在权益市场控制较低波动率的背景下寻找那些具有一定分红收益率并且有足够安全边际的个股，期望在这样一个平稳和低利率的环境下，为投资者获得相对较高的投资收益率水平。 1、大类资产配置策略本基金采用积极的大类资产配置策略，以“自上而下”的分析视角，综合考量中国宏观经济发展前景、国家财政政策、货币政策、产业政策、国内股票市场的估值、国内债券市场收益率的期限结构、CPI与PPI变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资本市场的运行状况等因素，分析研判货币市场、债券市场与股票市场的预期收益与风险，并据此进行大类资产的配置与组合构建，合理确定本基金在股票、债券、现金、股指期货等金融工具上的投资比例，并随着各类金融工具风险收益特征的相对变化，适时动态地调整大类资产的配置比例。 2、股票投资策略本基金在上述宏观背景下，围绕分红收益投资策略，选择个股的角度着眼于追求高ROE和业绩绝对额的确定性，从而获得安全边际较高的资本利得价值以及相对确定性的分红收益。分红收益投资策略会对满足这一策略的股票有一定的盈利和财务要求，符合条件的股票往往是有较强盈利能力和增长潜力的龙头企业，本基金会充分发挥价值研究团队的优势，深入而全面的研究和评估这类公司，熟悉所属行业的发展趋势和竞争格局，合理的研判公司盈利的确定性；另一方面，要最大化实现分红收益投资策略，本基金还会在买入时点和持股周期上做相对应的策略，因为符合分红收益策略投资标的的业绩稳定性较高，业绩保持平稳增长的持续性较好，因此在较低的估值水平下买入并持有会是一个较好的交易策略。分红政策应用的评价指标主要是指现金股息率，即一年的总派息额与当时市价的比值，我们通过给定当前时点银行中国人民银行实施的金融机构人民币1年期定期存款基准利率加上50个基点作为评价是否属于“具有一定分红收益”标的的核心指标，具体到符合基金主题的标的股票主要属于下面三类，满足以下一项或多项条件的股票符合本基金主题：基金合同（1）按照最近一期年度报告计算的分红收益率水平＞当前时点中国人民银行实施的金融机构人民币1年期定期存款基准利率+0.5%；（2）按照最近一期中期报告计算的分红收益率年化水平＞当前时点中国人民银行实施的金融机构人民币1年期定期存款基准利率+0.5%；（3）公司当年的预期年化分红收益率＞当前时点中国人民银行实施的金融机构人民币1年期定期存款基准利率+0.5%。其中，预期年化分红收益率是由本基金管理人根据上市公司已经公布的季报，在市场研判的基础上对未来将推出较好分红方案的公司的全年净利润进行预估，并结合该公司历史股利支付率而预估得到的。其中，分红收益率=每股现金方式分配利润/每股股价，历史股利支付率=最近三年股利支付率的算术平均，股利支付率=现金方式分配利润/净利润，预期年化分红收益率=预期全年每股净利润×历史股利支付率/每股股价。财务分析看重从利润表转向偏重资产负债表和现金流量表。本基金将高度关注企业的资产负债和经营性现金流的情况，那些拥有相对安全的资产负债水平、较高的资产质量以及每年具有稳健经营性现金流的公司，将是我们寻找分红收益率价值公司最重要的参考依据。本基金将根据市场大环境进行行业配置和轮动，从而提升年化收益率水平。本基金将不定期从覆盖的股票池中自下而上精选出分红率确定性最高的公司，符合标准的股票越多基金仓位就会越高，否则基金仓位就会降低，当这些被买入的优选公司经过上涨后的分红收益率低于我们预设的预期分红收益率阀值下限，或者公司自身变化导致业绩确定性降低的时候，我们就会卖出个股，选择新的满足条件的标的。对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证。 3、债券投资策略在资本市场日益国际化的背景下，通过研判债券市场风险收益特征的国际化趋势和国内宏观经济景气周期引发的债券收益率的变化趋势，采取自上而下的策略构造组合。债券类品种的投资，追求在严格控制风险的基础上获取稳健回报的原则。基金合同（1）本基金采用目标久期管理法作为本基金债券类证券投资的核心策略。通过宏观经济分析把握市场利率水平的运行态势，作为组合久期选择的主要依据。（2）结合收益率曲线变化的预测，采取期限结构配置策略，通过分析和情景测试，确定长、中、短期债券的投资比例。（3）收益率利差策略是债券资产在类属间的主要配置策略。本基金在充分考虑不同类型债券流动性、税收以及信用风险等因素基础上，进行类属的配置，优化组合收益。（4）在运用上述策略方法基础上，通过分析个券的剩余期限与收益率的配比状况、信用等级状况、流动性指标等因素，选择风险收益配比最合理的个券作为投资对象，并形成组合。本基金还将采取积极主动的策略，针对市场定价错误和回购套利机会等，在确定存在超额收益的情况下，积极把握市场机会。（5）在基金进行逆回购交易时，审慎并尽可能充分的考虑逆回购资产的流动性，通过合理的分散逆回购交易的到期日来控制其流动性风险；同时通过审慎的选择交易对手，通过分散化和交易对手的准入和额度管理（包括而不限于按穿透原则对交易对手的财务状况、偿付能力调查以及杠杆水平尽职调查等方式）尽可能化解交易对手方的信用风险。（6）根据基金申购、赎回等情况，对投资组合进行流动性管理，增强基金资产的变现能力。 4、资产支持证券投资策略本基金管理人通过考量宏观经济形势、提前偿还率、违约率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气情况等因素，预判资产池未来现金流变动；研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响，同时密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响，在严格控制信用风险暴露程度的前提下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高的品种进行投资。 5、股指期货投资策略本基金在股指期货的投资中主要遵循避险和有效管理两项策略和原则：（1）避险。主要用于市场风险大幅累积时的避险操作，减小基金投资组合基金合同因市场下跌而遭受的市场风险；（2）有效管理。利用股指期货流动性好、交易成本低等特点，通过股指期货对投资组合的仓位进行及时调整，降低建仓或调仓过程中的冲击成本，提高投资组合的运作效率。
决策依据
决策程序
投资标准	本基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为0%—95%，其中投资于本基金界定的具有一定分红收益投资价值的上市公司股票不低于非现金基金资产的80%；本基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。　如果法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。
风险收益特征	本基金为混合型发起式基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金。
风险管理工具

按月检索：

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基金分红

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拆分折算

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份额变动

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资产配置

报告期：

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持股明细

报告期：

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基金明细

报告期：

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持有结构

报告期：

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份额规模

报告期：

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