高盛集团认为，填补不断扩大的政府预算赤字所需的万亿级债券发行和中央银行火力全开的债券购买之间进行的史诗级战斗中，后者将会落败。
该行表示，这将导致更高的长期借贷成本，尤其在美国。该行研究了量化宽松计划是否购买足够的政府债券以保持收益率在控制之下。
“更大的久期供应增加了利率上升和曲线变陡的可能性，”高盛策略师Avisha Thakkar在客户报告中写道。“央行的购买应该会消化相当数量的未来发行，但我们预计多数市场的‘自由流通’债券将会增加。”
随着各国政府将开支提高到前所未有的水平，以缓和冠状病毒的伤害，全球央行到目前为止努力做到了将收益率保持在纪录低点附近。但投资者开始担心，如果刺激政策撤回或通胀加速，未来会有问题。
新西兰将成为唯一一个投资者可买债券池萎缩的发达国家。根据高盛的分析，在英国，即使央行下月增加债券购买计划，也不足以抵消额外的供应。
高盛估计，如果超额债券供应增加10个百分点，美国国债5s30s曲线将趋陡10至20个基点。
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