谭雅玲：为贬追逐不变 区间迂回焦灼

本周外汇市场美元依然以微弱升值收官，维稳92点水平不易，焦灼数据与敏感事态的贬值意愿坚守持续。一周美元走向从92.3169点微弱上至92.7279点，升值0.44%；最高和最低之间为93.2095-92.1303点，振幅为1.15%。由此，欧元兑美元汇率再1.18-1.17美元之间震荡，最终收盘为1.18美元。英镑兑美元汇率迂回1.31-1.33美元，收官1.3198美元。瑞郎对美元汇率基本维持0.91瑞郎，变化较小。日元对美元汇率偏向贬值105日元，收盘为104日元。加元对美元汇率宽幅1.29-1.31加元之间，石油反弹态势刺激作用明显。澳元兑美元汇率保持0.72美元稳定，0.71美元难以持续。新西兰元兑美元汇率宽幅震荡0.67-0.69美元之间，最终稳定0.68美元不变。我国人民币窄幅波动，维稳6.60元态势清晰。其中在岸人民币从6.5918元贬值至6.60元，区间振幅再6.56-6.63元之间；离岸水平为6.5823元贬值至6.5915元，区间水平为6.54-6.64元，振幅大于在岸表现突出。 接近年底行情整合态势较为纠结和激烈，趋势调整与区间修正面临不确定因素和竞争逻辑尖锐化，力量角逐难言方向，其中主导方基于自身经济和政治需要为主特性不变，但关联关系难以顺应和协从是目前动态主要背景与原因。 1、美元贬值有理由。其中周末的消费者信心指数刺激的贬值倾向是关键。周五数据显示，11月密西根大学消费者信心指数初值从10月81.8的终值降至77，这是近3个月低点，之前预测中值为82。预期指数下降近8点至71.3，现状指数几乎没有变化，为85.8。由于疫情再度扩散加剧，消费者对当前自身财务状况看法恶化，远低于疫情前峰值水平。11月初家庭收入自2014年3月以来首次呈现净下降，其中低收入家庭和年长者下降幅度最大。当前经济信心下降可能会影响假日购物季的表现，加之一些城市和州恢复更严格的限制性措施，未来几个月的消费者信心都可能承受压力。这正好有利于美元贬值的发挥，美元走势周末偏弱阻力美元升值节奏，92点维稳较为不易。另外就是外部欧元反弹动力不足，周内欧盟预期下调欧元区经济增速和主要国家经济水平拖累欧元难以上行，甚至贬值至1.17美元明显。 2、美联储审慎参数。面对欧洲央行行长年会，美欧英央行行长出席并预测疫情再次来袭将降低全球经济增长，并呼吁政府采取更多短期财政支持，以弥合经济复苏过程中存在的差距和不确定因素。然而，目前美欧财赤压力已经很大，尤其美国10月预算赤字达2840亿美元，比去年10月1340亿美元高出111%，预算赤字再创新高，周末美国财政刺激方案否定成局，美元贬值得到支持。因此，美联储主席鲍威尔表示，即使本周早期传出疫苗研发进展，但美国经济前景仍不确定。尤其是在短期内随着病毒仍在迅速传播，未来几个月可能具有挑战性。同时纽约联储行长威廉姆斯也表示，美国经济正处于积极的轨道上，但疫情激增带来不确定性，未来可能导致经济增长放缓，预计第四季度乃至明年初的经济增长将有所放缓。圣路易斯联邦储备银行行长布拉德同样表示，疫情复发构成重大风险。美联储担忧情绪给予美元贬值参数，疫情与经济困境为主依然不变。 3、商品走势分化比较。伴随主要货币走势，尤其是美元指数的表现，黄金下跌行情继续维持1800美元之上，修正技术氛围与舆论偏重导向对黄金压制影响较大，美元是关键因素，其中包括应对美元体系性的战略手法是重点。黄金不避险与黄金储备增持的战略进度与阶段调整十分鲜明，对标打击策略不得不考量黄金本能与功能竞争关系与逻辑。尽管一周黄金反弹8%，但金价难上1900美元将是重点。与此同时国际石油价格重上40美元超出预料，下跌之后反弹关口的把握预示前景依旧不变，上涨节奏值得关注。伴随之间美国国债收益率也是焦点，一周美国10年国债收益率一直在接近1%的下方积极努力推进，这对应对美国自身和外部环境的复杂局面值得关注。年底临近，市场综合调整以及远期布局面临重要时段，价格趋势需要调节处于敏感期，综合调整趋势与方向选择值得关注动向。 预计下周市场动态或偏向美元中性基调，一方面是财政救助无望的煽情，有利于贬值氛围发挥是焦点；另一方面是经济比较因素的难以贬值和抵制升值焦灼，美元维稳93点继续。其它方面维持跟随难有改变，追随性是主要特色。 2020年11月14日 [52] \t