英国《金融时报》：逼中企从美退市，美国的药方错了

美国参议院近日通过一项法案，称以期改善在美上市的中国企业财报的可靠性。 遗憾的是，该法案开出的药方到头来可能反而导致美国投资者的日子更不好过。 按照该法案要求，外国公司若连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会的 审计要求，将被禁止在美交易。这显然意在迫使中企同意接受检查。但这种（向中国 企业发出的“驱逐令”式）疗法或将比疾病本身更严重。中企控股股东和北京方面， 都可能利用该禁令进一步推进自己的目标。 过去１０年来，多家此类在美国上市的中国企业的控股股东，都曾组织开展“没 收式”“私有化”交易。以低收购价使其公司从美国退市，然后以高得多的估值重新 在中国国内上市。２０１６年实行私有化的奇虎３６０即是例子：该公司创始人在该 公司的估值低至９３亿美元时挤出所有美国股东，然后２０１８年２月在上海证交所 重新上市，估值超过６００亿美元。且此类公司大多在开曼群岛注册，相关司法权使 投资者获得的保护更少。 上述交易禁令甚至会使股东们的处境雪上加霜。倘若北京继续禁止美国公众公司 会计监督委员会检查，美国证券交易委员会将宣布禁止有关股票交易，从而在不可交 易前就导致被禁公司的股价因投资者抛售而大跌。然后，有关公司的中国控股者就能 以最低价使公司私有化，同时指责美国政府逼迫其公司退市。 中国不太可能屈服于美国的要求。事实上，北京或将利用美国的这一禁令进一步 推进自己的长期目标：使中国的大型科技公司回归本国股市。北京并不乐见该国最大 、最著名的一些科技巨头在美国而非中国国内上市，而是希望收回这些“王冠上的明 珠”。几年前，北京就开始努力吸引海外上市的中国大型企业回归本土。如今，美国 的交易禁令将迫使这些企业离开美国。 [185] \t