进入5月以来，随着海外疫情新增人数趋缓、国际原油期价止跌回稳、主要油菜籽产出国下调新作季种植面积等一系列因素叠加，郑州菜油2009合约期价呈现振荡偏强走势。不过，由于第二季度国内新油菜籽上市、植物油消费迎来淡季、全球经济恢复尚不确定等因素的拖累，笔者认为，中长期菜油2009合约期价将会维持振荡走势。操作上，建议区间交投为宜，振荡区间在6454―6910元/吨。 全球种植面积缩减 国外方面，由于种植收益不佳和天气不利的影响，欧盟、中国、澳大利亚、加拿大等国油菜籽种植面积连续3年缩减。1月，据德国汉堡的行业刊物《油世界》称，2019/2020年度全球油菜籽产量将继续下滑，产量预计为6200万吨，创下8年来的最低水平。并且《油世界》最新报告显示，欧盟油菜籽主产区由于遭遇晚霜和降雨不足，导致欧盟油菜籽产量将会降低到14年以来的最低水平。 5月7日，加拿大统计局发布的播种意向报告显示，2020年加拿大的油菜籽播种面积将达到2060万英亩，比上年减少1.6%，这将是连续第3年播种面积减少，创下2013年以来的最低水平。油菜籽主产国种植面积减少，奠定了全球油菜籽供给紧张的格局，这令菜油期价跌幅有限。 国内方面，争地效应和种植收益双重因素，导致国内油菜籽种植面积7年持续下降。截至2018年，我国油菜籽播种面积仅有655万公顷，较2012年的719万公顷减少了8.9%。传统的油菜籽种植区域――两湖两广和黄淮沿线的油菜籽种植大多沦为招揽游客旅游的卖点。国内油菜籽供给紧张的事实已经存在多年，这奠定了菜油价格长期抗跌的基础。 进口数据表现不佳 我国的油菜籽进口国主要有三个，加拿大是油菜籽第一大进口国，然后是俄罗斯和蒙古。近3年来，俄罗斯油菜籽进口量有所增加，但进口数量也仅有18万―20万吨/年，不足以补充来自加拿大油菜籽进口数量的减少。 2018年以来，受中美贸易摩擦形成的负效应拖累，中国进口加拿大油菜籽数量大幅下降。截至2019年，加拿大油菜籽累计进口量为235万吨，较2018年的444万吨减少47%。4月中国官方澄清，市场传言的恢复加拿大油菜籽进口的消息不属实，为了控制生物病害的输入，将会继续执行严格的加拿大油菜籽进口检验政策。这将令国内油菜籽供给整体仍旧偏紧，而原料的供给偏紧令菜油供给难宽松。 库存处在历史低位 天下粮仓数据显示，目前国内菜油库存处于5年历史低位。截至5月8日，华东地区、长江流域和沿海地区菜油总库存为23万吨，加上年初云贵地区收储的8万吨菜油，国内已知库存仅有31万吨。2016年以来，国储菜油进行了大规模拍卖，预估目前国储库存应该不超过10万―15万吨。笔者粗略计算，国内菜油库存仅有41万―46万吨，我国对菜油的年度消费量在380万吨左右，核算下来每月的消费量约在32万吨。因此，较低的历史库存也令菜油期价抗跌。 整体来看，全球油菜籽主产国减产的预期，奠定了下半年菜油供应会紧张，但目前国内新油菜籽上市，加之疫情后餐饮消费尚未恢复的现实状况，令菜油期价难有上涨。此外，进入夏季，因气温升高，人体热量摄入减少，饮食比较清淡，所以油脂的整体消费进入淡季。据天下粮仓统计，自五一劳动节过后，国内菜油成交清淡，买家观望气氛浓郁，天下粮仓纳入统计的15家油厂菜油提货量也连续2周走低。消费淡季令菜油期价获得提振有限。在基本面多空交织的背景下，菜油中长期将保持低位振荡走势。 （作者单位：格林大华期货） [33] \t

周五(6月5日)亚市盘中，有消息称美国政府计划更改针对中国航司的禁飞令，风险情绪小幅回升，亚股多数削减跌幅。 现货黄金短线承压，一度失守1710美元，最低触及1708美元附近，上日金价持续反弹，一度升破关键的1720关口，因投资者在周五非农报告之前对美股进行获利了结，这给金价带来上涨动力。 亚市盘中，上海黄金交易所黄金T+D在连跌三日后小幅上涨，目前交投在389元/克附近，日内涨0.5%左右。本交易日黄金T+D早盘盘初上涨0.57%，报390.31元/克。 现货白银在此前连续两日重挫失守18美元关口后，价格一直维持窄幅震荡格局，目前交投在17.70美元附近。 与此同时，上海黄金交易所白银T+D在连续三日收跌后试图企稳，目前交投在4286元/千克附近，日内涨超1%。本交易日白银T+D早盘盘初上涨0.7%，报4307.0元/千克。 据实时信息数据更新网站worldometers的统计数据显示，截至北京时间6月4日10:04，全球新冠肺炎累计确诊病例数超过669万例，目前累计确诊6,698,370例，累计死亡超过39万例，达到393,142例。 其中，美国累计确诊超192万，达到1,924,051例，累计死亡超11万例，达到110,173例，死亡人数和确诊人数均居全球第一。 6月5日，路透社援引美国政府和航空公司人员称，美国交通部计划在未来几天发布一项修改后的命令，可能会允许一些中国民航客机继续飞行。 美国政府计划更改针对中国航司禁飞令的消息提振市场人气，金价持续下挫失守1710美元，不过在今日重大的非农就业报告之前，跌势仍有限。 北京时间周五20:30，投资者将迎来美国5月非农就业报告，预计将引发市场波动。媒体调查显示，美国5月就业人数料减少800万，失业率料升至19.5%。 基本面利好因素： 1、Worldometers世界实时统计数据显示，截至北京时间6月4日目前，全球新冠肺炎累计确诊病例超过669万例，累计死亡病例超过39万例。美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多，突破192万例，累计死亡病例超11万例。 2、周四欧洲央行宣布将PEPP计划扩大6000亿欧元至1.35万亿欧元，购债期限延长至2021年6月底，欧元持续反弹，美元重挫失守97关口。 3、美国4月贸易逆差大幅扩大，美国4月贸易帐实际值-494亿美元，预期值为-492亿美元，前值为-444亿美元。 4、当地时间3日，美国交通部正式宣布，因中方没有允许美国航空公司提供往来中国的服务，美方将暂停允许中国航空公司提供来往于美国的航班，相关规定从当地时间6月16日开始执行，但仍有可能提前。 基本面利空因素： 1、一份公开文件草案显示，欧盟执委会提议扩大对区内外国投资的审查范围，这是保护更多行业不被潜在的中国买家收购的努力的一部分。 2、6月3日的ADP全国就业报告显示，民间雇主上月再裁员276万，此前预计5月民间就业岗位减少900万。 3、周三美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，服务业采购经理人指数(PMI)在5月脱离11年低点。 4、周三数据显示，中国5月财新服务业PMI录得55，较4月提高10.6个百分点，2月以来首次处于扩张区间，为2010年11月以来最高。中国5月财新综合PMI录得2011年2月以来最高。 [52] \t