２０１９年１１家再保险公司画像：平均投资资产规模１９１９亿元

先说结论： １、２０１９年再保险行业保费收入１５７６亿元，同比增速１５％。再保险公 司也需要分散风险，所以他们也会有分出保费，分出保费规模５２３亿元，同比下降 １．５％。分出保费规模约占其收入的１／３。 从各家公司披露信息来看，我们无法准确判断寿险和产险的比例。但是我们从“ １３精”数据库中的寿险公司和财险公司报表中可以发现，寿险分出保费８４０亿元 ；财险１０８６亿元，合计１９２７亿元。寿险分出与产险分出的比例大致在４：５ 。 另外，这个数据要大于再保险公司的分保费收入１５７６亿元，主要可能是受国 际市场业务影响。 ２０１９年再保险行业净资产规模达到６０８亿元，平均投资资产规模１９１９ 亿元，再保险行业２０１７－２０１９年的杠杆分别为：２．８、３．１和３．２。 ２０１９年再保险行业营业利润规模达到４９．７亿元，同比增速３４．３％。 其中，投资收益９１．４亿元。 ２、按照惯例，我们分别给出了再保险公司的保费规模、分出保费占比、净资产 收益率（ＲＯＥ）、投资收益率、分保手续费率和薪保比等６个指标的排行情况。 其中，２０１９年中再寿险保费规模５５４亿元，居第１位； ２０１９年德国通用再保公司的分出保费占比仅为０．９％，是最低的。慕再、 瑞再和汉诺威再分出比例较高。 ２０１９年德国通用再保公司ＲＯＥ最高，为３３％，其次是中再寿险１２．３ ％； ２０１９年前海再保险公司投资收益率为５．９％，居第１位；其次是人保再保 险公司５．５％； 由于财寿险业务差异较大，而再保险公司业务结构也各不相同。理论上，分保手 续费率和薪保比指标没有太强的直接可比性。 正文： 有心的小伙伴会发现，“１３精”数据库财务数据模块中公司类型在财险公司、 寿险公司的基础上，进一步扩展到资管公司、保险集团和再保险公司的三大财务报表 。针对财险公司和寿险公司，我们主要通过“１３精”竞争力排行榜进行分析。 除保险资管公司外，再保险公司也是保险行业的一个主要组成部分。目前，１１ 家再保险公司披露了近三年的年度财务信息，“１３精”将其收录到数据库当中。 据此，我们将针对１１家再保险公司经营业绩进行汇总比较。 １ 再保险行业 经营规模状况 ２０１９年再保险行业保费收入１５７６亿元，同比增速１５％。再保险公司也 有分出保费，分出保费规模５２３亿元，同比下降１．５％。分出保费规模约占其收 入的１／３。 从各家公司披露信息来看，我们无法准确判断寿险和产险的比例。但是我们从“ １３精”数据库中的寿险公司和财险公司报表中可以发现，寿险分出保费８４０亿元 ；财险１０８６亿元，合计１９２７亿元。寿险分出与产险分出的比例大致在４：５ 。 另外，这个数据要大于再保险公司的分保费收入１５７６亿元，主要可能是受国 际市场业务影响。 ２０１９年再保险行业净资产规模达到６０８亿元，同比增速１６．１％； 与之对应，原保险行业的净资产规模约２万亿元，同比增速超过２０％。 ２０１９年再保险行业平均投资资产规模１９１９亿元，同比增速１７．８％； 原保险行业平均投资资产规模约１４万亿元，同比增速超过１８％。 结合前面的净资产分析，再保险行业２０１７－２０１９年的杠杆分别为：２． ８、３．１和３．２。 需要说明的是，原保险行业部分数据指标是根据已收集到１６４家财寿险公司数 据加总而得，下同。 ２ 再保险行业 经营绩效状况 ２０１９年再保险行业营业利润规模达到４９．７亿元，同比增速３４．３％。 ２０１９年再保险行业净利润规模４５．５亿元，同比增速４５．６％。 ２０１９年再保险行业投资收益９１．４亿元，承保利润亏损２３．６亿元，其 他净收支亏损１８．１亿元。 不难发现，营业利润的主要贡献来自于投资收益。此处承保利润称呼可能并不准 确，因为再保险公司的保费收入中还有相当大的寿险业务，而寿险业务一般不这样分 析。 财险业务的承保利润相当于寿险业务中“剩余边际＋营运偏差－准备金评估要求 成本”。大家暂时可勉强用之。 进一步，我们计算了原保险行业和再保险行业的净资产收益率状况。２０１９年 再保险行业净资产收益率为７．５％，原保险行业净资产收益率为１４．５％（主要 是少数头部公司拉起来的）。 ３ 再保险行业 分保手续费率 分保手续费率是再保险公司经营管理的一项重要指标，相当于原保险公司的业务 手续费率。该指标使用的是分保费用除以分保费收入计算而得。 由于业务本身的差异，财险和寿险分保手续费率存在很大差异。对此，我们根据 再保险公司附注信息，尽力区分再保险公司分保费收入的业务类型。 ２０１９年财险业务分保手续费率３５．２％，寿险业务分保手续费率６．５％ 。 ４ 再保险行业 薪保比 薪保比一直是我们衡量原保险公司，尤其是财险公司的人力绩效指标，该比值越 低表明人力绩效越高。 该指标使用的是支付给职工以及为职工支付的现金与保费收入的比值计算而得。 ２０１９年再保险行业职工薪酬１０．２４亿元，薪保比为０．６５％，薪保比 指标连续三年下降。 ５ 再保险公司主要经营指标大排行 令人意外的是，２０１９年德国通用再保公司的分出保费占比仅为０．９％，是 最低的。慕再、瑞再和汉诺威再分出比例较高。 可能的原因是，再保险公司的转分出比例在２０１８到２０１９年有一个很明显 的转分出比例的上升，这个主要是在过去几年中整个再保险行业保费增速很快，整体 的分入保费数额也屡创新高，这给整个再保行业的风险管理、相应的资本要求以及偿 付能力管理上都带来了越来越高的挑战，转分保作为这些管理项目中的重要选项也越 来越被采纳。 另外，考虑到有些转分保安排会涉及到存量业务的一次性转出，也必然会对某个 单个年度的分出保费／分入保费的比例造成一定的失真，但是因为没有进一步的细分 数据，所以只能进行简单列示。 再保险公司净资产收益率，２０１９年德国通用再保公司ＲＯＥ为３３％，其次 是中再寿险１２．３％。 再保险公司投资收益率，２０１９年前海再保险公司投资收益率为５．９％，居 第１位；其次是人保再保险公司５．５％。 [32] \t