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工银泰享三年理财债券
002750
债券型基金
长期纯债型基金
单位净值
1.0089
万份收益
0
日涨跌
0.05%
近1月
近1年
近3年
成立以来
累计净值:1.2227
复权净值:1.2469
万份收益:0
7日年化%:0
申购状态:暂停
赎回状态:暂停
总份额:50.42亿
总资产:49.63亿份
成立日期:2016-05-05
投资风格:稳健成长型
经理:陈桂都
申赎费率
场内申购起始日:
场内赎回起始日:
场外日常申购起始日:2019-05-06
场外日常赎回起始日:2019-05-06
重仓行业
评级机构
评级机构
3年评级
3年评级(较上期)
5年评级
5年评级(较上期)
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基金代码 002750
基金全称 工银瑞信泰享三年理财债券型证券投资基金
基金托管人 宁波银行股份有限公司
业绩比较基准 三年期定期存款利率(税后)
投资风格 稳健成长型
投资目标 本基金采取严格的买入持有到期投资策略,投资于剩余期限(或回售期限)不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具,力求基金资产的稳健增值。
投资范围 本基金的投资范围包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、公司债、短期融资券、超短期融资券、中期票据、次级债、证券公司短期公司债、可分离交易可转债的纯债部分、资产支持证券、银行存款、同业存单、债券回购等固定收益类金融工具,以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 本基金不主动买入股票、权证等权益类资产,也不参与新股申购和新股增发,可转债仅投资可分离交易可转债的纯债部分。
投资理念
首次募资金额 3,000,035.48万元
代销申(认)购最低额 10元
直销申(认)购最低额 1000000元
定期定额最低申购额
管理费用 0.25%
托管费用 0.05%
销售服务费 --
分配原则 1、本基金收益分配方式为现金分红; 2、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值,即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值; 3、每一基金份额享有同等分配权; 4、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。 本基金每次收益分配比例详见届时基金管理人发布的公告。
投资策略 本基金以封闭期为周期进行投资运作。在封闭期内,本基金采用买入并持有策略构建投资组合,对所投资固定收益品种的剩余期限与基金的剩余封闭期进行期限匹配,投资于剩余期限(或回售期限)不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具。一般情况下,本基金持有的债券品种和结构在封闭期内不会发生变化。 1、类属配置策略 类属配置主要包括资产类别选择、各类资产的适当组合以及对资产组合的管理。本基金将在利率预期分析及其久期配置范围确定的基础上,通过情景分析和历史预测相结合的方法,“自上而下”在债券一级市场和二级市场,银行间市场和交易所市场,银行存款、信用债、政府债券等资产类别之间进行类属配置,进而确定具有最优风险收益特征的资产组合。 2、信用债投资策略 本基金由于采用买入并持有策略,在债券投资上持有剩余期限(或回售期限)不超过基金剩余封闭期的债券品种。同时,由于本基金将在建仓期内完成组合构建,因此,个券精选是本基金投资策略的重要组成部分。本基金将根据发行人公司所在行业发展以及公司治理、财务状况等信息,进一步结合债券发行具体条款对债券进行分析,评估信用风险溢价,发掘具备相对价值的个券。 考虑到供给侧改革是未来经济结构调整、过剩产能出清的重要发展战略,本基金将不投资于产能过剩或周期性强、行业运行处于低谷、节能环保风险较大的行业、版块,包括但不限于钢铁(含钢贸)、常用有色金属冶炼、有色金属延压加工、水泥、平板玻璃、造船、光伏制造、风电设备、石油钻采专用设备制造、机床制造、重型机械制造、煤炭(含煤贸、煤化工)、造纸和纸制品、印染、化工、肥料制造、建材批发、航运、房地产等。 本基金投资于信用类债券,其债项评级应为AA级(含)以上,债券发行人上年末净资产应在10亿元以上。 为控制本基金的信用风险,本基金将定期对所投债券的信用资质和发行人的偿付能力进行评估。对于存在信用风险隐患的发行人所发行的债券,及时制定风险处置预案。封闭期内,如本基金持有债券的信用状况急剧恶化,甚至可能出现违约风险,进而影响本基金的买入持有到期策略,本基金将对该债券进行处置。 3、杠杆投资策略 本基金将在考虑债券投资的风险收益情况,以及回购成本等因素的情况下, 在风险可控以及法律法规允许的范围内,通过债券回购,放大杠杆进行投资操作。为控制风险,本基金的杠杆比例在每个封闭期内原则上保持不变,但是在回购利率过高、流动性不足、或者市场状况不宜采用放大策略等情况下,基金管理人可以调整杠杆比例或者不进行杠杆放大。 本基金将在封闭期内进行杠杆投资,杠杆放大部分仍投资于剩余期限(或回售期限)不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具,并采取买入并持有到期的策略。同时采取滚动回购的方式来维持杠杆,因此负债的资金成本存在一定的波动性。一旦建仓完毕,初始杠杆确定,将维持基本恒定。通过这种方法,本基金可以将杠杆比例稳定控制在一个合理的水平。 4、现金管理策略 为保证基金资产在开放前可完全变现,本基金采用持有到期策略,投资于到期日(或回售期限)在封闭期结束之前的债券类资产、债券回购和银行存款。由于在建仓期本基金的债券投资难以做到与封闭期剩余期限完美匹配,因此可能存在部分债券在封闭期结束前到期兑付本息的情形。另一方面,本基金持有债券的付息也将增加基金的现金头寸。对于现金头寸,本基金将根据届时的市场环境和封闭期剩余期限,选择到期日(或回售期限)在封闭期结束之前的债券、回购或银行存款进行再投资或进行基金现金分红。 5、资产支持证券投资策略 本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析,并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。 6、证券公司短期公司债投资策略 本基金将通过对发行主体的公司背景、资产负债率、现金流等因素的综合考量,分析证券公司短期公司债券的违约风险及合理的利差水平,尽量选择流动性相对较好的品种进行投资,力求在控制投资风险的前提下尽可能的提高收益。
决策依据
决策程序
投资标准 本基金投资组合资产配置比例:本基金对债券的投资比例不低于基金资产的80%。但应开放期流动性需要,为保护基金份额持有人利益,每个开放期开始前六个月至开放期结束后六个月内不受前述比例限制。 法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围,其投资比例遵循届时有效法律法规或相关规定。
风险收益特征 本基金为债券型基金,属于低风险基金产品,其长期平均风险和预期收益率低于股票型及混合型基金,高于货币市场基金。
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公告日期 单位份额分红 权证登记日 场外除息日 红利发放日 默认分红方式
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3成A股上市银行股权质押率超10% 高比例质押股权被限制表决权

07/15
2020
来源
21世纪经济报道
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截至7月13日,36家A股上市银行中,1/3的银行股权质押率超过10% 。股权质押率最高的为郑州银行,质押比例37.32%。 虽然出钱当了银行股东,但高比例质押股权,可能失去表决权。 近日,重庆三峡银行加入IPO排队大军。该行年报披露,三家主要股东将其股 权质押。其中,精工控股质押约2.66亿股,希格玛质押1.50亿股,重庆中农 质押1170万股,合计质押比例约7.67%。因质押股权数量超过其持有股权的 50%,已限制表决权。 因高比例质押股权而被限制表决权的,在银行中并不鲜见。部分上市银行也开始 采取一定的保护措施,限制质押股权股东的表决权。 一位华东城商行人士表示,参股银行股东质押率高,要么是看好银行长期股权投 资价值,要么是股东本身资金紧张。近年来,银行股权质押不断得到治理,此前曾出 现过将银行股权质押后再去入股下一家银行的极端情况,现在也基本消失了。 据21世纪经济报道记者统计,36家A股上市银行中,1/3的银行股权质押 率逾10%。股权质押率最高的是郑州银行、江阴农商银行、浙商银行、苏州农商银 行、民生银行,质押比例均在20%以上。 民营股东股权质押需求强烈 “银行的股东股权质押事先需要向监管报备,但是股东不一定配合。”一位城商 行人士坦陈。 21世纪经济报道记者根据Wind统计,截至7月13日,36家A股上市银 行中,1/3的银行股权质押率超过10%。股权质押率最高的为郑州银行,质押比 例37.32%;其次是江阴农商银行、浙商银行、苏州农商银行、民生银行,质押 股份比例分别是28.69%、26.70%、24.38%、20.47%。 根据2019年年报,郑州银行16.71亿股股份中,有28.23%被质押 ,前10大股东中有7家股东已将所持股份质押,包括第一大股东郑州市财政局,将 所持4.91亿股中的2.21亿股质押;第二大股东豫泰国际、第九大股东河南盛 润、第十大股东河南正弘置业也将其所持郑州银行股份全部质押。 江阴农商银行前10大股东中,有7家质押股份或股份被冻结,两家股东所持股 份100%质押。 股份制银行中,7月9日-14日,民生银行连续三次公告股东解质押后再质押 。在最新的公告中,中国泛海、泛海国际、隆亨资本及泛海股权累计质押民生银行股 份30.36亿股,占中国泛海、泛海国际、隆亨资本和泛海股权合计持股的99. 88%,占总股本的6.93%。 非上市银行中,部分银行股东的股权质押比例甚至接近100%。例如,贵州乌 当农商银行2019年年报显示,前十大股东中有五位股东将股权进行质押,质押或 冻结股份数量占该行总股本的比例超过20%。其中,第一大股东持有总股本9.9 8%的股份,股权质押比例为96.15%。河北银行2019年年报显示,该行前 十大股东中有五位股东进行股权质押,质押总数为9.46亿股,占该行总股份数的 13.52%;第四大股东中城建质押比例为100%。 今年以来,中小银行股权质押风险受关注,与甘肃银行股东质押股权被强平有关 。 今年4月1日,甘肃银行股价大跌43.48%,收盘报0.65港元/股,跌 成港交所银行板块惟一一只“仙股”。该行当晚公告称,公司若干股东将持有的甘肃 银行H股质押给多家金融机构,为履行相关融资安排下的义务,已质押H股被强制出 售,造成当日股价和成交量的大幅波动。 随后,甘肃银行重组,引入地方国资股东。甘肃银行定增不超过37.5亿股内 资股,甘肃省四家国资企业甘肃省国投、甘肃省公航旅、酒钢集团及金川集团分别有 意认购41.33%、40%、9.33%和9.33%。截至7月14日,甘肃银 行股价收报1.05港元,市净率0.38倍,今年以来股价下跌29.53%。 阿里拍卖网站显示,截至7月9日,银行股权拍卖共有1072起,以城商行、 农商行、村镇银行等中小银行股权为主。 一位业内人士称,中小银行的股东以民营企业为主,商业银行股权是其重要的金 融资产,银行股权也是普遍认可的优质质押物。当前整体经济下滑的大环境下,不少 股东面临着资金窘境,融资需求迫切,客观上造成民营股东股权质押需求。 高比例质押股权被限制表决权 按照监管和大多数银行的规定,超过50%质押比例的股东将被限制表决权,这 也使得一些银行股东将质押比例“精准”踩线50%,在获取资金的同时,不丧失在 银行的表决权。 财政部2019年9月发布的《金融企业财务规则(征求意见稿)》提出,金融 企业出资人质押其持有的金融企业股权,数量超过其持有该金融企业股权的50%或 金融企业全部股权的5%,以两者孰低为限,金融企业应当在公司章程中约定按照所 质押股比对其在股东(大)会表决权进行限制。 一位地方监管人士表示,原银监会成立后提出“四四六”监管理念,其中“管法 人”强调公司治理监管,从包商银行事件可以看出,此前部分中小法人机构未能严格 执行公司治理的相关要求。对于地方性法人机构来说,加强公司治理建设迫在眉睫。 如果股权质押正常进行与解除,对于银行风险不大。但如果股东未能按期还款或 违约,被质押的股权存在所有权转移的风险。更重要的是,若被质押的股权超过银行 总股本的5%,该行的股东可能发生变化,为上市银行的经营以及重要决策带来隐患 和影响。此前,有部分中小银行的股东通过贷款入股银行,再将银行股权质押获得资 金,在这样的循环操作之下,不仅可以在不占用资金的前提下就获得大笔银行股权, 更为可观的还有股权的增值收益。 为了避免股东将股权作为套利手段,并降低股权频繁出质押造成的不利影响,各 类监管手段不断加强。去年7月,银保监会下发《开展银行保险机构股权和关联交易 专项整治工作的通知》显示,“保险公司是否存在股权质押、冻结比例过高”是重点 排查对象之一。 部分银行也采取各种保护措施,限制质押股权股东的表决权,特别是城农商行等 中小银行。 刚刚上市的苏州农商银行在其修订后的股权管理办法中要求,股东质押股份数量 达到或超过持有股份的50%时,其在股东大会上的表决权和由其提名并经股东大会 选举产生的董事在董事会上的表决权应当受到限制。此外,股东在本行的借款余额超 过其持有的经审计的上一年度的股权净值,不得将本行股票再行向任何主体质押。 6月23日,华融湘江银行2019年度股东大会上,该行根据有关监管要求及 《股东大会议事规则》的规定,对18家质押股权数量达到或超过50%的与会股东 的近16亿股股份的表决权进行限制,其有效表决权为其持股数的70%,被限制行 使表决权的股份数不计入有效表决权股份总数。 江西银行在2019年年报中称,当股东质押本行股权数量达到或超过其持有的 股权的50%时,要求股东出具放弃股东大会表决权的承诺函。该行内资股质押股权 数量达到或超过50%的股东有29户,共有6.31亿股表决受限,占总股本的1 0.48%。 [32] \t
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