银行业理财市场２０１９年运行稳健　债券资产占理财产品投资余额近六成

尽管近期股票市场火热，为投资者创造了一定的财富效应，但对于绝大多数居民 而言，银行理财业务才是资产保值增值的首选途径。那么，中国银行业理财市场在２ ０１９年运行情况如何？银行业理财登记托管中心与中国银行业协会近日联合发布的 《中国银行业理财市场报告（２０１９年）》（以下简称《年报》）显示，２０１９ 年为银行理财业务转型发展的关键一年，全年业务总体稳健运行、健康发展。 具体而言，２０１９年银行业理财产品存续余额稳健增长，净值型理财产品发行 力度不断加大，理财产品募集形式以公募为主，理财子公司初具规模，同业理财规模 与占比持续“双降”，新发行封闭式理财产品平均期限增加，新发行理财产品以中低 风险产品为主，债券等标准化资产是理财资金配置的主要资产，理财产品信息披露更 加透明。 净值型产品余额占比超四成 ２０１９年银行理财产品存续余额整体呈现稳步上升态势。《年报》显示，截至 ２０１９年末，全国共有３７７家银行业金融机构有存续的非保本理财产品，共存续 ４．７３万只，存续余额２３．４０万亿元，同比增长６．１５％。从机构类型看， ２０１９年末，国有大型银行理财产品存续余额为８．５３万亿元，市场占比３６． ４６％；全国性股份制银行存续余额为９．７２万亿元，市场占比４１．５２％；城 市商业银行存续余额为４．０３万亿元，市场占比１７．２０％；农村中小银行存续 余额为１．０２万亿元，市场占比４．３６％。 需要注意的是，除特别注明，《年报》中的非保本理财产品不包括理财子公司的 产品。 从银行理财产品的募集形式看，面向不特定社会公众公开发行的公募产品仍是“ 大头”。《年报》显示，２０１９年末，公募理财产品存续余额为２２．３３万亿元 ，占全部理财产品存续余额的９５．４３％，其主要客群为广大个人投资者；而私募 理财产品存续余额仅为１．０７万亿元。 开放式运作模式的理财产品存续余额占比较高。《年报》显示，截至２０１９年 末，开放式理财产品存续余额１６．９３万亿元，占全部理财产品存续余额的７２． ３６％，同比上升４．７２个百分点；而封闭式理财产品占全部理财产品存续余额的 ２７．６４％。２０１９年下半年，开放式产品占比明显上升：６月末，开放式产品 占比为６７．５２％，略高于１月末的６７．３９％；但在１２月末，这一数值上升 至７２．３６％。 《金融时报》记者注意到，２０１９年银行理财净值化转型力度明显，净值型产 品存续余额及占比持续快速增长，预期收益型产品明显减少。《年报》统计显示，截 至２０１９年末，预期收益型（非净值型）产品存续余额１３．２７万亿元，同比减 少２．７４万亿元，降幅为１７．１３％；而净值型理财产品存续余额１０．１３万 亿元，同比增加４．１２万亿元，增幅高达６８．６１％；净值型产品占全部理财产 品存续余额的４３．２７％，同比上升１６．０１个百分点。 从净值型产品发行情况看，２０１９年各银行业金融机构明显增加了发行力度， 加强投资者教育，推动产品规范转型，净值型产品在市场上的影响力不断提升。统计 显示，２０１９年，净值型产品累计募集资金５０．９６万亿元，同比增长６７．４ ９％；净值型产品募集资金占全部产品募集资金的４５．６７％，同比上升２０．０ ３个百分点。 值得一提的是，同业理财规模在２０１９年继续压降。数据显示，２０１９年末 ，同业理财存续余额０．８４万亿元，同比减少０．３８万亿元，降幅为３１％，较 ２０１７年末减少２．４０万亿元，降幅达７４．０８％；占理财产品存续余额的３ ．５９％，同比下降１．６７个百分点，较２０１７年初的高点２３％下降逾１９个 百分点。对此，业内人士认为，同业理财规模的压降，一定程度上降低了银行同业间 的风险传递。 长期限产品接受度提高 理财产品发行情况同样是研判市场运行的重要线索。《年报》显示，就２０１９ 年的发行情况整体而言，开放式产品募集资金占比较高，净值型产品募集资金与占比 持续上升，公募产品募集资金占绝大多数，新发行封闭式理财产品平均期限增加，新 发行理财产品以中低风险产品为主。 ２０１９年非保本理财产品累计募集资金１１１．５８万亿元；从募集方式看， 公募产品募集资金占到９８．３４％。从新发产品期限情况看，２０１９年，新发行 封闭式理财产品加权平均期限为１８６天，同比增加约２５天。新发行３个月（含） 以下封闭式产品累计募集资金２．４３万亿元，同比下降５３．３６％。而从长期限 产品的募集情况来看，２０１９年，期限在１年以上的封闭式产品累计募集资金０． ９７万亿元，同比增加９３．９３％；占全部新发行封闭式理财产品募集资金的６． ９６％，同比上升４．１８个百分点。 对此，业内人士认为，长期限产品发行量的增加和短期限产品发行量的减少，意 味着投资者对长期限银行理财产品接受度越来越高。与此同时，随着银行理财产品期 限的增加，银行理财产品的流动性风险进一步下降。 从产品风险等级来看，新发行理财产品以中低风险产品为主。统计显示，２０１ ９年，风险等级为“二级（中低）”及以下的理财产品累计募集资金９４．８６万亿 元，占比为８５．０２％；而风险等级为“四级（中高）”和“五级（高）”的理财 产品累计募集资金０．１６万亿元，占比为０．１４％。 全年累计兑付客户收益９２５５．８亿元 作为普通投资者，大家更为关心理财产品收益情况如何。《年报》显示，２０１ ９年，理财产品累计兑付客户收益９２５５．８亿元，有效满足了投资者对资产保值 增值的需求。其中，公募产品累计兑付客户收益８７７９．９亿元，占全部理财产品 累计兑付客户收益的９４．８６％。 从收益率看，２０１９年封闭式产品按募集金额加权平均兑付客户年化收益率为 ４．４４％，同比下降约５３个基点。分析人士认为，２０１８年以来，随着市场利 率的下降，新发封闭式理财产品的预期收益率也同步下行。 而正确的投资是理财产品实现收益的关键。《年报》显示，从资产配置情况来看 ，２０１９年末，非保本理财穿透各类资管产品后持有资产余额２６．２４万亿元。 其中，存款、债券及货币市场工具的余额占非保本理财产品投资余额的７１．７５％ ，同比上升５．４８个百分点。债券是理财产品重点配置的资产之一，在理财资金投 资各类资产中占比最高，达到５９．７２％，同比上升６．３７个百分点。而理财资 金投资非标准化债权类资产及权益类资产的占比同比分别下降１．７９个和２．３２ 个百分点。 在理财产品持有的债券资产中，国债、地方政府债券、政府机构债券和政策性金 融债券占非保本理财投资资产余额的８．０５％；商业性金融债券、同业存单、企业 债券、公司债券、企业债务融资工具、资产支持证券、ＱＤＩＩ债券和外国债券占理 财投资资产余额的５１．６７％。 [32] \t