上半年城投债发行量大幅上升至2.2万亿 发行主体资质下沉明显

“上半年城投债发行量明显上升，净融资额大幅增加。”中诚信国际政府公共评级部董事总经理王钧7月21日在穆迪—中诚信国际信用展望线上会议表示。 据其统计，今年上半年城投债发行规模为2.2万亿，已超过2015年、2017年全年发行规模，逼近2016年、2018年全年发行规模（约2.5万亿），为历史峰值3.4万亿（2019年发行规模）的65%。 统计还显示，上半年城投净融资规模为1.13万亿，接近2016年、2019年全年的规模。这意味着，今年上半年货币政策宽松背景下，作为优质主体的城投公司融资状况明显好转。 王钧表示，上半年城投发行主体资质下沉明显，个体信用差异进一步加剧。 从城投所属地方政府行政级别看，区县城投发行主体534家，相比2019年上半年增加91家。而地级市发行主体数量仅增加77家，省级城投发行主体数量甚至还出现下降。 从评级看，今年上半年AA级发债主体数量为525家，相比2019年同期增加114家。而AA+级发债主体数量仅增加61家，AAA级发债主体数量也出现下降。 从区域看，上半年区县城投发债主体主要集中于江浙地区。“江浙地区经济实力较强，一些区县城投都具备发债的实力，因此趁着今年行情好到债券市场融资，为以后再发债打下基础。”江浙地区一区县城投公司负责人表示，“发债会计入直接融资，也被地方政府视为金融方面的政绩。” 在流动性好转后，城投公司也在采取各种措施降成本，用低成本、长期限融资置换高成本、短期限的非标。上半年城投债募集资金用途方面，大部分用于借新还旧。比如杭州余杭城市建设集团有限公司5月中旬发行了一单5亿元的中期票据，其募集资金用于置换发行人金融机构贷款，以改善融资结构。 今年来，多个地区已要求城投公司压降融资成本。江苏泰州、盐城、常州要求县级市（区）下属企业融资成本不得超过8%，并制定成本8%以上融资清退工作方案。云南省6月下旬发文要求，所有省属国企必须牢记严控新增债务，并且所有高于6.5%利率的债务，特别是大于7%的必须“千方百计换掉，并严禁再有类似”。 [33] \t