结构性存款年底前再压降３万亿　部分银行甚至已停售

结构性存款市场有明显降温迹象，部分银行甚至已停售 曾一度成为商业银行“揽储利器”的结构性存款，其存量规模在今年前４个月突 破１２万亿元后快速回落。 此前，监管部门曾对部分银行进行窗口指导，要求结构性存款规模在２０２０年 ９月３０日之前压降至年初规模９．６万亿元，并在年内逐步压降至年初规模的三分 之二（大约６．４万亿元）。而央行近日披露的统计数据显示，截至８月末，中资银 行结构性存款规模为９４２０２．５８亿元，已提前１个月完成监管部门窗口指导的 第一阶段要求。 但８月底数据和年底要求还相差３万亿元，能否实现第二阶段目标？ 为此，《证券日报》记者近日走访北京地区多家银行后发现，各家银行的结构性 存款普遍出现量价齐跌现象，且产品额度越来越少，甚至出现“发行几分钟内即告售 罄”现象，部分银行已停售结构性存款产品。 结构性存款加速压降超预期 今年上半年，中资银行结构性存款规模曾连创历史新高。今年前４个月，结构性 存款规模持续增长，一举突破１２万亿元。在规模大增的背后，资金违规套利等业务 乱象一度引发监管层关注。为打击企业空转套利，降低银行负债成本，监管部门果断 出手，整治结构性存款增长过快现象。 今年３月初，监管部门下发《关于加强存款利率管理的通知》，对结构性存款进 行约束。６月份以来，监管部门对部分银行进行窗口指导，明确要求压降结构性存款 规模。 ６月１２日，北京银保监局下发《关于结构性存款业务风险提示的通知》，要求 年内结构性存款业务增长过快的辖内银行，切实采取有力措施，逐月压降本行结构性 存款规模，在２０２０年末将总量控制在监管政策要求的范围之内。 结构性存款整治一直是监管层关注的重点。去年以来，监管部门已连番出手规范 结构性存款，银行结构性存款规模年内首次低于１０万亿元。《证券日报》记者对相 关数据梳理后发现，今年５月份至８月份，银行结构性存款规模每个月分别压降３０ ０９．６１亿元、１０１０９．２亿元、６５４７．１９亿元、７５２３．９３亿元 。 据央行数据显示，此次压降结构性存款规模的主力来自中小银行。截至８月末， 中小型银行结构性存款较４月末下降１．９５万亿元，降幅达２５％。与之相比，大 型银行仅下降７７１５亿元，降幅为１８％。 光大证券金融首席分析师王一峰在接受《证券日报》记者采访时表示，结构性存 款压量控价执行效果较好，既与监管政策指引相关，也是商业银行加强主动负债管理 的选择，下一阶段不排除部分银行会出现超额达标情况。 结构性存款呈现“量价齐跌” 近期，《证券日报》记者走访北京地区多家银行网点后发现，结构性存款市场有 明显降温迹象，各家银行发行的结构性存款呈现“量价齐跌”局面，部分银行甚至已 停售结构性存款。 一家城商行的理财经理对《证券日报》记者表示：“我们行没有结构性存款，大 概从今年４月份就已停止销售。” 一家国有大行的理财经理也表示：“近期我行没有发行结构性存款产品。可以过 段时间再看看。” 目前仍在售的结构性存款的发行方面，《证券日报》记者在调查后发现，用供不 应求来形容一点都不为过。整体来看，结构性存款的募集规模和收益率均大幅下降。 记者了解到，目前中小银行发行的每只结构性存款产品的募集规模上限在１亿元 左右；大行的结构性存款产品募资规模相对要多一些，可达３０亿元。 《证券日报》记者在走访银行网点过程中，经常遇到“抢不到额度、无产品可卖 ”的情况。对此，各家银行的理财经理均表示，额度非常紧缺。 在一家股份制银行网点，该行客户经理告诉记者，结构性存款产品发行当天，一 大早就已售罄。部分产品前几分钟还有额度，下一分钟就显示售罄了，稍一犹豫可能 就抢不上。 除了规模压降外，结构性存款的收益率也在持续走低。《证券日报》记者了解到 ，目前多家银行的结构性存款最高预期收益率在３％左右。 “从趋势来看，结构性存款的最高预期收益率不会有明显的趋势性变化，到期收 益率则会继续小幅下跌。”一家股份制商业银行的理财经理则表示，由于发行额度极 少，很多产品刚一发行就售罄，还挂着的产品额度也都非常紧张。目前购买结构性存 款的人不少，所以很难抢到。 银行业内人士判断，未来结构性存款的规模将持续压降，预期收益率也仍有下行 空间。 据融３６０大数据研究院不完全数据显示，剔除掉新增银行外，今年８月份银行 结构性存款的发行量为５５３只，较７月份减少１０只；大部分银行结构性存款发行 量环比下降。共有９９６只人民币结构性存款披露了到期收益率，平均到期收益率为 ３．４１％，环比下降１６ＢＰ。整体来看，近期结构性存款到期收益率在持续走低 ，银行压降结构性存款成本的意图明显。 年前压降任务有望实现 按照此前监管部门的要求，在９月３０日前结构性存款要压降至年初规模，并在 今年１２月３１日前逐步压降至年初规模的三分之二。截至２０１９年１２月末，结 构性存款余额为９．６０万亿元，截至今年８月末已提前完成第一目标。按照计划， 要完成监管部门所定的窗口指导第二阶段要求，还有近３万亿元的压降空间。 中信证券固定收益首席分析师明明在接受《证券日报》记者采访时表示，从目前 压降的趋势看，进展是符合预期甚至略超预期的，如果银行业能够严格执行监管部门 下达的压缩指标，全年压降任务应该能够实现。从风险偏好角度看，结构性存款的大 力压降，可能会导流出一部分资金投向银行活期理财、大额存单、定期存款或其他一 些低风险资管产品。 师明明认为，结构性存款有效压降，一方面是监管力度加码取得的成效，另一方 面也是因为套利空间消失之后需求端收缩的必然结果。 王一峰在接受《证券日报》记者采访时表示，截至８月末，结构性存款余额为９ ．４２万亿元，较今年４月份１２．１４万亿的峰值水平压降２．７２万亿元。根据 结构性存款压降计划，由于５－８月份结构性存款压降节奏略偏快，至８月末已提前 一个月完成压降计划。据此来看，９－１２月份结构性存款的压降规模将维持在２－ ３万亿左右。 他认为，年内对于银行负债端压力缓解取决于两点：一是央行ＭＬＦ等的投放。 从目前情况看，央行已经关注到了市场流动性压力，特别是银行中长期稳定负债的压 力和非银流动性压力，近两个月也开始超额续作ＭＬＦ，预计后续这一模式仍将延续 。二是财政支持力度。１－８月份财政支出力度不及去年同期，在政府债券大规模净 融资的情况下，后续支出的发力将有助于负债端压力的改善。 “临近三季末，资金面趋于紧张，隔夜利率明显走高。这是低超储率环境下，资 金面脆弱性和波动性加大的表征。随着季末的渡过，资金面紧张局势有望得到缓解， 央行也会适时呵护流动性，避免资金利率过分脱离合意目标。”他进一步表示。 [32] \t